沪镍不锈钢市场周报：强预期VS弱现实 镍不锈钢宽幅波动

沪镍不锈钢市场周报总结

周度要点小结

• 沪镍：
  • 周度回顾：主力合约止跌回升，宏观面美联储降息放缓，美元指数强势；基本面菲律宾雨季但印尼RKAB配额释放，国内冶炼产量高位，库存累增。
  • 行情展望：宏观面美联储偏鹰派态度，降息预期削减，关注非农就业数据；基本面镍矿供应改善，冶炼端产量稳升，需求端不锈钢厂利润改善，产量增加，但高价接受度低。预计镍价宽幅震荡，关注MA60压力。
  • 策略建议：区间操作。
• 不锈钢：
  • 周度回顾：主力合约止跌回升，镍铁价格弱势，钢厂排产增加，下游需求淡季采购偏弱，库存去化不佳。
  • 行情展望：原料端供应宽松，镍铁价格走弱；冶炼端钢厂利润改善，新增产能投放，300系排产提高；需求端传统淡季，地产探底，订单下降，但政策利好提振信心。预计价格震荡调整，关注MA60压力。
  • 策略建议：逢高轻仓空单。

期现市场情况

• 沪镍：期货价格回升，现货基差持稳。
• 不锈钢：期货价格回升，现货基差下跌。
• 比值：镍不锈钢比值震荡，锡镍比值微涨。
• 持仓：沪镍前20净买单量上升，不锈钢前20净持仓减少。

产业链情况

• 供应端：
  • 镍矿港口库存下降，电积镍生产亏损收窄。
  • 国内电解镍产量环比增加，净出口状态延续。
  • 上期所、LME镍库存均呈增长趋势。
• 需求端：
  • 300系不锈钢产量持稳增加，出口量增长明显。
  • 佛山、无锡不锈钢库存均增加，去库不佳。
  • 不锈钢生产利润为负。
  • 房地产业恢复缓慢，家电行业旺季回暖，汽车产业、机械行业表现较好。

研究结论

• 镍：宏观预期与基本面现实背离，价格宽幅震荡，关注MA60压力。
• 不锈钢：供需矛盾仍存，价格震荡调整，政策利好需持续观察。