浙商食饮周报金股推荐古井贡酒重视春节年货催化食饮本周

食饮板块观点总结

短期重点关注

• 春节和年货节表现（24Q4、25Q1增速）
• 酒企潜在分红提升预期
• 微信小店送礼概念
• 25年春节或迎来验证期

中长期看

• 白酒板块：重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的
  • 政策催化下或迎白酒结构牛市
  • 重点推荐古井贡酒（兼具β和α的安徽白酒龙头，基本面与股息率兼备）
  • 投资建议：
    • 攻守兼备两条主线：
      • 势能延续：高端酒（五粮液/贵州茅台）、次高端及区域酒（古井贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘）
      • 低基数修复：高端酒（泸州老窖）、次高端及区域酒（老白干酒/水井坊）
• 大众品板块：关注景气度主线和修复主线
  • 景气度主线：零食=饮料＞乳制品＞预调酒/威士忌
  • 修复主线：促消费政策驱动下，内需有望持续修复，重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复
    • 修复顺序：小B＞大B＞C端
    • 个股选择：B端占比和小B占比高的标的有望率先修复
    • 投资策略：首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先
  • 推荐标的：三只松鼠、青岛啤酒、颐海国际、盐津铺子、天味食品、宝立食品、东鹏饮料、伊利股份、海天味业、安琪酵母、安井食品、仙乐健康、新乳业，关注燕京啤酒

本周金股

• 古井贡酒（1月金股）