浙商食饮周报金股推荐古井贡酒重视春节年货催化食饮本周

【食饮本周观点】我们认为食饮板块短期重点关注春节和年货节表现（24Q4、25Q1增速）、酒企潜在分红提升预期、微信小店送礼概念等，25年春节或迎来验证期；中长期看，白酒重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的，大众品关注高景气和餐饮修复两条主线。 【主要内容】 白酒板块观点：政策催化下或迎白酒结构牛市，重点推荐 【浙商食饮】周报：金股推荐古井贡酒，重视春节年货催化 【食饮本周观点】我们认为食饮板块短期重点关注春节和年货节表现（24Q4、25Q1增速）、酒企潜在分红提升预期、微信小店送礼概念等，25年春节或迎来验证期；中长期看，白酒重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的，大众品关注高景气和餐饮修复两条主线。 【主要内容】 白酒板块观点：政策催化下或迎白酒结构牛市，重点推荐古井贡酒1）古井贡酒重点推荐：兼具β和α的安徽白酒龙头，基本面与股息率兼备食品板块观点：布局高景气度子板块，关注潜在催化个股1）盐津铺子：投资设立越南全资子公司，海外业务持续拓展2）贝因美：第五期员工持股计划速递 【投资建议】白酒板块：当前重点推荐+1 月金股为古井贡酒。 政策催化下或迎白酒结构牛市，推荐攻守兼备两条主线。 重视“势能延续”、“低基数修复”两条主线：一、势能延续的确定性：高端酒推荐五粮液/贵州茅台，次高端及区域酒推荐古井贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘；二、低基数修复的弹性：高端酒推荐泸州老窖，次高端及区域酒推荐老白干酒/水井坊。 大众品板块：我们针对2025年大众品板块的投资主线，主要总结为两点，即景气度主线和修复主线：1）重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块，重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。 板块选择主要为：零食=饮料＞乳制品＞预调酒/威士忌。 2）促消费政策驱动下，内需有望持续修复，重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复带来的机会。 修复顺序上：小B＞大B＞C端；个股选择上：在餐饮供应链相关板块中（速冻、啤酒、复合调味品、传统调味品、卤味）B端占比和小B占比高的标的有望率先修复；在投资策略上，我们认为首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先。 推荐标的：三只松鼠、青岛啤酒、颐海国际、盐津铺子、天味食品、宝立食品、东鹏饮料、伊利股份、海天味业、安琪酵母、安井食品、仙乐健康、新乳业，关注燕京啤酒。