一周观点与宏观重点事件概览
- 核心观点：本周A股持续回调，美元走强，人民币贬值，国内资产承压。12月通胀数据CPI、PPI低位徘徊，增量政策效果待确认，市场信心受压。美国非农数据超预期，A50期指、纳斯达克中国金龙指数受压。临近春节，国内生产活动减弱，基本面季节性收缩，市场指引减少。建议关注地方两会召开情况，市场风险偏好或偏弱运行。
- 关键数据：MSCI全球指数跌0.9%，前沿市场（+0.5%）>发达市场（-0.8%）>新兴市场（-1.7%）。韩国股市涨5.9%领跑，中国股市跌6.4%领跌。A股日均成交额11422亿元，环比缩量2152亿元。科创50、北证50表现较好。家电领涨（+2.33%），商贸零售领跌（-6.63%）。
- 政策事件：财政部延长设备更新贷款贴息政策，监管部门讨论打通险资增配权益市场，2025年置换存量隐性债务启动，发改委落实“全国一张清单”管理模式，国办发文促进政府投资基金高质量发展，两新政策加力扩围，商务部印发加力扩围实施“两新”政策通知，12月CPI涨0.1%，PPI降2.3%，财政部称2025年财政政策非常积极，金融监管总局建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，国务院副总理何立峰强调加力扩围实施消费品以旧换新，证监会召开贯彻中央经济工作会议精神专题座谈会。
一周市场行情总览
- 全球股市：多数收跌，MSCI全球指数跌0.9%。
- 中国股市：A股>港股>中概股，沪深京三市日均成交额11422亿元，环比缩量2152亿元。宽基指数多数回撤，科创50、北证50表现较好。
- 行业表现：全球GICS一级行业多数收跌，能源股（+0.82%）表现较好，房地产（-3.83%）表现较差。中国GICS一级行业仅信息技术上涨（+0.52%），能源领跌（-3.90%）。A股中信一级行业7个上涨，23个下跌，家电领涨（+2.33%），商贸零售领跌（-6.63%）。
- 风格表现：小盘成长占优。
- 期指基差：数据未详细展开。
指数估值与盈利预测概览
- 宽基指数估值：数据未详细展开。
- 一级行业估值：数据未详细展开。
- 股权风险溢价：数据未详细展开。
- 一致预期盈利增速：沪深300（2024年7.66%，2025年8.49%），中证500（2024年7.18%，2025年20.36%），中证1000（2023年16.30%，2024年25.02%）。
流动性与资金流向跟踪
- 利率与汇率：10Y国债收益率小幅上行，1Y上行，利差收缩。美元指数109，离岸人民币7.36。
- 交易型资金跟踪：数据未详细展开。
- ETF资金流向：跟踪沪深300的ETF份额增33亿份，跟踪中证500的ETF份额减3亿份，跟踪中证1000的ETF份额减24亿份，跟踪中证A500的ETF份额增44亿份。
国内宏观高频数据跟踪
- 供给端：上游生产边际转弱。
- 消费端：地产成交走弱，国际油价持续上行。
- 通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格边际回升。
风险提示
