八亿时空机构调研纪要

调研日期: 2025-01-08 北京八亿时空液晶科技股份有限公司成立于2004年7月，2020年1月在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码为688181。该公司专注于显示用液晶材料、聚合物分散液晶(PDLC)、有机电致发光材料(OLED)、聚酰亚胺(PI)、光刻胶材料的研发、生产和销售，是一家高新技术企业。作为国家和北京市的高新技术企业，公司拥有液晶材料分析及应用重点实验室，配备先进的研发和测试设备，掌握先进的液晶显示材料和OLED中间体材料技术。已研制出多种高端液晶材料，是国内一家在液晶材料领域拥有省部级重点实验室的企业。公司产品全面涵盖从手机、笔记本、电脑显示器到大尺寸液晶电视用液晶材料，产品性能指标达到国际同类产品水平。公司未来将继续在包括显示材料、半导体材料、关键电子材料等领域持续开拓，努力将八亿时空建设成为具有全球影响力的电子材料平台企业。 Q1:公司布局光刻胶树脂业务,是自主可控的重要环节,公司目前在光刻胶树脂方面的进展及规划如何? 答:公司认为国产半导体材料领域供应商经过数年发展,大量资本的投入,高端人才的队伍建设进步显著,已经开始逐步突破,预计在未来三年内有全面突破的结果;7nm及以上制程材料在未来几年国产化率将大幅提升,长江存储、长鑫存储及中芯国际目前验证通过的光刻胶、非感光材料的国产化品种数量占比也在持续提升,后续看好由点到面的突破。 公司光刻胶树脂从0做起,不到5年时间已经有所建树,且公司主力研发团队以年轻工程师为主,充分证明了国内公司的综合实力和研发能力。公司已顺利通过百公斤级别的量产,正全力筹备2025年吨级放量的各项工作,以满足市场需求与客户订单要求。未来数年内,国内的恒坤、珠海基石均蓄势待发,公司充满信心。2025年是公司光刻胶树脂量产元年,其意义重大。 Q2:往年1月份是相对淡季,但近期面板价格涨幅和涨价产品类目优于预期,公司对于2025年液晶业务的预期如何,是否有感受到超预期回暖? 答:确有超预期回暖,公司下游客户对产品需求有明显改善,此前客户对于排产拉货节奏非常克制,而现在有走出底部的回暖迹象。从公开信息我们了解到,1月份LCD TV面板有所涨价。近期国补政策延续执行,对于需求有所提振,同时一些品牌商有提前备货的动作。公司一方面适应行业需求波动,在行业上行期抓住复苏机会;另一方面积极走出去,在产品层面开拓高端产品,客户角度开拓新客户,加强台湾市场,主动提高市场占有率。2025年是非常有机会的一年。 Q3:公司近期发布并快速实施股份回购,如此强的信心来源是什么? 答:据公司公告披露,截至2025年1月7日,已累计回购公司股份2,736,662股,占公司总股本的2.03%,支付的资金总额为人民币8,615.67万元。 相比刚上市时,当前公司各方面进步许多,前期市场低估是不可持续状态,公司通过新项目打开了未来的增长空间。公司在当前时间点回购,彰显了未来发展的信心;未来数年是公司发展的关键时间,公司将全力奋斗,计划通过股权激励或员工持股计划回馈核心员工和技术骨干 ,并希望给予市场信心。 Q4:公司医药业务进展如何? 答:公司医药业务是相对稳健的业务,根据客户需求进行定制化生产;公司作为液晶公司,最大的优势是强大的有机合成能力,公司每年开发上百种新的化合物结构,体现了团队的强大研发能力,在医药方面也是如此。 考虑到公司在医药领域有一定的合成技术储备,其市场客户多元化、应用多元化,且容易上规模,可以更有效地为公司贡献一定的收入和利润。 医药团队为独立且较为成熟的团队,2024年已实现千万级别的营收。预计2025年全年可实现亿级营收。 此外,公司已经拿到农药生产许可证书,会继续准备原料药认证,对于未来产品升级、毛利提升有帮助。 Q5:公司与此前投资的南通詹鼎未来有怎样的资本或产业合作? 答:南通詹鼎是公司于2022年参股的企业,南通詹鼎公司生产电子氟化液等产品,主要应用于半导体生产制造,超算服务器用浸没式冷却液等领域。据公开信息,随着AI算力需求爆发,带来服务器功耗增长,行业需要应用新的技术来高效带走热量,液冷技术将成为最佳解决办法。基于AI散热需求的催化,当前南通詹鼎发展良好,目前仍具备一定稀缺性。公司持续看好该行业前景,后续在产业合作和资本支持方面会进行持续跟进。