八亿时空是一家专注于显示用液晶材料、聚合物分散液晶(PDLC)、有机电致发光材料(OLED)、聚酰亚胺(PI)、光刻胶材料研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品涵盖手机、笔记本、电脑显示器到大尺寸液晶电视用液晶材料，性能达到国际同类产品水平。未来将继续在显示材料、半导体材料、关键电子材料等领域持续开拓。
机构调研主要内容包括：
- 公司业务分产品分类口径为按业务模块分类，显示材料包括混合液晶材料、液晶单体及 OLED 材料；半导体材料主要包括光刻胶树脂；有机合成材料重点涵盖医药中间体和原料药；其他为非上述类别的对外收入。
- 车载染料液晶2025年营收为千万级，预计2026年营收有较大幅度增长，产品性能及量产与需求量的匹配度仍需提升，看好未来智能调光玻璃市场。
- 光刻胶树脂业务2025年收入接近千万，预计2026年有较大增长，2027年大概率亿级以上。目前毛利率15%，随着客户需求放量、规模提升及国产化政策利好，毛利率有望提升。
- 光刻胶树脂扩产约需一个亿固定资产投入，公司将逐步投放资金，核心是先准备好产能应对下游客户集中需求。公司具备KrF胶用树脂的全系研发生产能力。
- 树脂单体布局核心思路为保有一定自产产能并保障品质，若外部企业单体成本低、品质好，则考虑外采。公司与头部光刻胶企业密切合作，市场认可度高。
- 上虞PSPI产线已建成，产品研发多数已结项，核心取决于客户接受度及市场推广，目前市场推广存在挑战。
- 毛利率波动受价格因素、内部精细化管理、工艺与配方优化、产品结构等多因素影响。显示材料毛利率下降因行业分类调整，液晶业务毛利率稳定。
- 沧州中间体业务2026年将借助农药专利到期窗口期大力推进销售，医药领域聚焦心脑血管、代谢疾病、抗感染类高端中间体，2027年有信心实现更好发展。
- 去年业绩受研发投入增加、折旧费用增加、存货跌价准备等因素拖累，但主业北京液晶业务发展稳健，贡献了约1.6亿元净利润。
- 液晶板块未来趋势是略有增长，主要看点是全球市场份额的进一步提升，大陆对全球液晶市场的占有量有望进一步加大。公司将进一步加大市场开拓力度，争取市占率提升。
- 公司在OLED材料方向依靠内生研发，跨领域材料布局需发挥现有资源优势寻找合适团队落地。
- 2026年一季度扣非净利润约为2300万元，主业稳健贡献较大利润。业绩改善主要源于北京业务收入增长及河北医药业务迅速减亏。
- 公司新的增长点是光刻胶树脂业务，有望成为国内光刻胶领域举足轻重的环节。投资方面将持续开展对外财务投资，并购方面将围绕半导体材料等核心赛道开展战略性并购。
- 2026年公司整体经营情况预计将比2025年有较大改善，河北医药业务大幅减亏、光刻胶树脂业务是新增长点，投资板块将为公司创造较大现金流。
