量化周报：突破支撑线

择时观点：市场上周确认了自10月8日以来的新震荡波段，流动性、分歧度和景气度均呈下降趋势，ERP处于极值状态。基于三维择时框架，建议保持半仓状态，后市仍需谨慎。市场虽突破死角并选择方向，但震荡波段确认与支撑线突破（AS）后，仍需谨慎观察。

指数监测：300价值指数近一周ETF申购流入比例最大，近1月和近3月流入比例也最大。近一周电网设备主题、中韩半导体、国证2000、标普A股红利和上海金指数份额流出最多，其他流入较多的指数包括富时沙特阿拉伯(里亚尔)(净总回报)、上证国企红利、创业板综和国信价值。

资金共振：推荐商贸零售、纺织服装、家电与消费者服务。策略基于北向资金与大单资金的共振情绪，选取两类资金都看好的行业。上周两融资金流在非银行金融中净流入最多（49亿元），大单资金在银行中净流入最多（5.1亿元）。资金流共振策略上周录得正向超额收益（0.7%），本周推荐行业为商贸零售、纺织服装、家电与消费者服务。

因子跟踪：成长和超预期因子表现亮眼。从时间维度看，成长和超预期因子上周表现较好；从小市值角度看，分析师预测因子表现较好，整体小市值下因子超额更高；从板块角度看，成长因子在金融、消费、科技、制造、周期和公用事业板块中胜率较高。

量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-0.31%、-1.09%和-1.19%，分别实现超额收益0.82%、-0.01%和0.24%。1月和本年超额收益分别为0.94%、0.48%和1.04%。

风险提示：量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。