聚酯产业链周报：低估值向上修复，价格普遍继续反弹

低估值向上修复，价格普遍继续反弹 2025年1月10日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 02 基本面数据9 03 原油价格震荡仍有望进一步上涨PX和PTA价格强劲反弹 PX和PTA加工费低位回升长丝加工费变化不大 PX基差明显走强其他品种基差小幅走弱 基本面数据02 美国炼油厂开工率高位原油库存下降或接近尾声 12月10日，EIA月报显示：2024年度全球原油供需均下调，需求下调幅度更大，供应缺口较上月继续收窄；具体供需预测数据如下： EIA预计2023/24/25年全球原油供应量分别为至10202/10259/10424万桶/日，同比+204/+57/+164万桶/日，较上月预期值调整+0/-3/-42万桶/日；预计2023/24/25年全球油品需求量分别为10215/10303/10433万桶/日，同比+299/+88/+130万桶/日，较上月调整+0/-10/-3万桶/日。 2025年原油供应大幅下调，需求小幅下调 本次EIA报告对2024年度和2025年度全球原油市场供需的调整有所分化，2024年度供需调整利空，2025年度受OPEC+延长限产时间的影响供应下调幅度较大，利多。2023年供应预估短缺13万桶/日，与11月预估持平；2024年供应短缺44万桶/日，11月预估短缺52万桶/日；2025年供应短缺9万桶/日，11月份预估过剩30万桶/日。 PX装置预期检修PTA开工率先降后升 纯涤纱开工率下降织机开工率再度下降 PX月度产量环比上升11月份PX进口量显著增长 乙二醇产量环比上升聚酯原料需求面临季节性回落 短纤开工率上升短纤消费边际转弱 短纤加工费稳定瓶片短纤现货价差低位徘徊 瓶片开工率先升后降瓶片加工费低位稳定 PTA周产量下降社会库存创新高港口乙二醇库存低位上升 短纤和长丝库存小幅上升长丝库存普遍偏低 纱线产量明显回升纱线和坯布库存季节性上升 宏观及终端需求情况03 美联储降息预期降温美元汇率依然较强 国内纺织服装消费表现较弱11月纺织服装出口表现尚可 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判 断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎