铁矿石月报：宏观微观制约期价承压运行

2025-01-10 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货有梦想的人不睡觉

需求端：12月上旬钢厂减产节奏加快，主要原因是淡季需求不佳和钢厂盈利状态恶化，导致铁水产量明显下滑。节后需关注两会政策变化和终端需求改善情况。
供应端：12月全球铁矿石发运环比持平，低于去年同期水平，总发运量预计为13500万吨。2024年1-52周，四大矿山发运量累计同比增加3551万吨。预计2025年1月发运将回落。
未来一个月：铁矿石供需偏弱，预计海外发运到港回落，需求减少，库存大概率增加。下游钢材处于淡季，春节前后实际需求偏弱，钢厂盈利情况一般，检修意愿强。预计铁矿价格继续承压运行。

钢厂减产：12月样本钢厂铁水产量总量预计7126万吨，环比增加84万吨，日均铁水产量229.9万吨/天，环比-4.87万吨/天，全年累计同比减少3081万吨。
海外发运：12月全球铁矿石发运量预计为13500万吨，月环比-100万吨，同比去年同期-1300万吨。四大矿山发运量累计同比增加3551万吨。
港口库存：截止1月3日，45港铁矿石库存总量14877万吨，较上月初减少170万吨，比去年同期库存增加2632万吨。
钢厂库存：截至1月3日，钢厂进口铁矿石库存总量9859万吨，环比增加787万吨，进口矿日耗为280万吨，较上月初减少8万吨。
国内矿山生产：近期矿山生产开工回落，截至1月初，全国186家矿山企业日均精粉产量46.27万吨，月环减少0.94万吨。
海运费：波罗的海干散货运价指数延续偏弱势头，BDI指数跌破1000点。