豆油周报：国内需求回暖，市场挺价情绪升温

作者：李欣竹期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 国外方面，本周美豆油涨幅扩大，技术上四连阳。下周有月供报告出台，如果报告数据与预期偏差较大，容易引发市场剧烈波动。国内方面，春节逐步临近，油厂开工或逐步下降，豆油整体对外供应量相对减少的情况下，因备货需求有好转预期，市场挺价情绪缓慢升温，国内基本面对价格支撑力度增强，短期来看豆油价格有回暖迹象。 目录 一、本周行情回顾.................................-3- 1.1期货行情..................................-3-1.2现货行情..................................-3- 二、国内基本面分析...............................-4- 2.1国产大豆暂时企稳..........................-4-2.2大豆压榨量环比下降........................-4-2.3油厂开机率明显下滑........................-5-2.4豆油库存持续回落..........................-6- 三、国外基本面情况...............................-6- 3.1美豆价格低位震荡..........................-6-3.2美豆油低位回升............................-7-3.3美国农业部出口检验周报....................-7-3.4美国农业部压榨周报........................-8-3.512月巴西大豆出口量同比减少48%............-9-四、后市展望....................................-10-风险揭示：......................................-11-免责声明：......................................-11- 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油价格震荡走弱，周五受外盘影响暂时止跌。本周豆油主力合约y2505开盘价7600元/吨，最高价7658元/吨，最低价7456元/吨，收盘价7580元/吨，周环比下跌32，跌幅0.42%，成交量224.2万手，较上周增加30.0万手，持仓量63.7万手，较上周减少19426手。 1.2现货行情 截至1月10日，国内豆油现货均价为7950元/吨，周环比下跌110元/吨，跌幅1.36%。中国粮油商务网统计数据显示，2025年第1周，国内豆油现货成交量为42250吨，较前一周减少35600吨。 数据来源：我的农产品网和合期货 二、国内基本面分析 2.1国产大豆暂时企稳 截至1月9日，国内大豆均价为4144元/吨，周环比持平。主产区大豆货源充足，现货购销清淡。中储粮购新抛陈持续进行大豆轮库。主产区大豆货源充足，现货购销平稳，节前备货氛围不浓。当前国产大豆供给充裕，需求低迷，购销渠道单一，国产大豆大量入库存储导致供应压力后移。南美天气炒作情绪下降，进口大豆价格涨势受限，压榨补贴预期未兑现，国产大豆市场看涨信心受挫。 2.2大豆压榨量环比下降 国家粮油信息中心监测显示，受元旦假期影响，上周国内油厂开机率下降， 截至1月3日一周，国内大豆压榨量173万吨，周环比下降35万吨，月环比上升7万吨，同比下降7吨，较过去三年同期均值下降3万吨。预计本周国内油厂开机率有所回升，周度大豆压榨量约190万吨。 国家粮油信息中心监测显示，1月3日，全国主要油厂进口大豆商业库存653万吨，周环比下降2万吨，月环比上升52万吨，同比上升3万吨，较过去三年均值上升173万吨。 2.3油厂开机率明显下滑 中国粮油商务网监测数据显示，截止到第1周末(1月4日)国内油厂平均开机率为48.32%，较上周的54.67%开机率下降6.35%。适逢元旦假期，国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周明显下滑，降至一个月以来最低水平。 2.4豆油库存持续回落 上周油厂开机率明显下降，豆油产量减少4.65万吨，春节前下游亦集中提货，豆油库存持续回落，降至七个月新低。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第1周末，国内豆油库存量为106.4万吨，较上周的111.0万吨减少4.6万吨，环比下降4.14%。 三、国外基本面情况 3.1美豆价格低位震荡 截止1月9日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为996.75美分/蒲，周环比上涨5美分/蒲，涨幅0.50%。大豆本周阿根廷大豆主产区可能迎来有利降雨，缓 解干旱压力，使得大豆价格暂缓跌势。另外邻池玉米期货走强，也提振了大豆价格。 3.2美豆油低位回升 截止1月9日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为42.38美分/磅，周环比上涨2.47美分/磅，涨幅6.19%。本周豆油震荡偏强，创下三周来的最高水平，买豆油卖豆粕的套利活跃，国际原油坚挺上扬，马来西亚棕榈油期货上涨，提振芝加哥豆油市场人气。 3.3美国农业部出口检验周报 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少22%，但是比去年同期提高23%。截至2025年1月2日的一周，美国大豆出口检验量为 1,284,970吨，上周为修正后的1,643,202吨，去年同期为1,040,799吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到29,956,103吨，同比增长23.2%，上周是同比增长22.9%，两周前同比增长21.1%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的60.3%，上周是57.6%。 美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量减少26%，但是比去年同期增长59%。截至2025年1月2日的一周，美国对中国（大陆地区）装运559,696吨大豆，作为对比，前一周装运751,115吨，2024年同期对华装运351,044吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的43.6%，上周47.9%，两周前39.1%。 3.4美国农业部压榨周报 美国农业部发布的压榨周报显示，截至2025年1月3日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.34美元，比两周前增长17.6%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。 3.5 12月巴西大豆出口量同比减少48% 巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至1月5日，巴西2024/25年度大豆播种进度为98.5%，一周前98.2%，去年同期的播种进度为98.6%。大豆收获进度为0.2%，一周前为0.1%，去年同期为0.6%。2024年12月12日，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.66211亿吨，比上月调高7万吨，较上年增长12.5%；大豆种植面积估计为4737万公顷，同比提高2.6%。 巴西外贸秘书处的数据显示，2024年12月份巴西大豆出口进一步下滑，表明在经历数月强劲增长后，巴西大豆出口供应开始紧张。12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，去年12月份为383万吨。12月日均大豆出口量为95,452吨，比去年同期减少47.6%。12月大豆出口收入为8.5亿美元，去年12月为19.9亿美元。12月大豆出口均价为每吨425.7美元，比去年同期下跌18.1%。作为对比，11月份巴西大豆出口量为255.3万吨，同比降低50.9%。 图17：巴西大豆出口情况 四、后市展望 国外方面，本周美豆油涨幅扩大，技术上四连阳。下周有月供报告出台，如果报告数据与预期偏差较大，容易引发市场剧烈波动。国内方面，春节逐步临近，油厂开工或逐步下降，豆油整体对外供应量相对减少的情况下，因备货需求有好转预期，市场挺价情绪缓慢升温，国内基本面对价格支撑力度增强，短期来看豆油价格有回暖迹象。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。