有色金属行业跟踪周报：强非农衍生美国再通胀叙事逻辑，有色金属价格普遍走强

本周有色金属板块整体上涨，工业金属和贵金属板块均受益于强非农数据引发的再通胀预期而走强。

行业整体表现

• 有色金属板块周内上涨2%，在申万一级行业中排名靠前，其中金属新材料板块上涨4.15%，小金属板块上涨2.88%，工业金属板块上涨2.26%，能源金属板块上涨0.49%，贵金属板块上涨0.15%。
• 个股方面，宜安科技、旭升集团、西部材料涨幅居前，*ST仁东、鑫科材料、怡球资源跌幅居前。

工业金属

• 铜：需求淡季沪铜小幅累库，再通胀交易推升海内外铜价。伦铜上涨2.02%，沪铜下跌3.22%。供给端，进口铜矿TC均价下跌，阿曼矿产发展公司恢复铜矿出口；需求端，下游铜材企业开工率下滑，家电排产同比下降。
• 铝：宏观因素助推铝价上涨，需求淡季叠加成本端支撑减弱或限制铝价上行空间。伦铝上涨2.99%，沪铝上涨1.54%。供应端，河南地区减产，宁夏及四川地区部分企业复产；需求端，铝板和铝棒企业开工率下降。
• 锌：锌库存环比下降，价格环比下跌。伦锌和沪锌价格均下跌1%，库存分别下降7.06%和29.44%。
• 锡：库存升降不一，锡价环比上涨。伦锡和沪锡价格均上涨3%，LME库存上升0.42%，上期所库存下降5.49%。

贵金属

• 黄金：强非农衍生美国再通胀叙事逻辑，黄金维持震荡向上走势。COMEX黄金上涨2.44%，SHFE黄金上涨1.19%。美国经济数据强劲，强美元及强美债趋势强化，市场交易再通胀预期，黄金价格未受降息预期打压。

稀土

• 供需稳定，本周稀土价格维持震荡走势。氧化镨钕上涨0.52%，氧化镝下跌5.36%，氧化铽上涨1.23%。

风险提示

• 美元持续走强
• 下游需求不及预期