周报：成本继续下移，钢价弱势震荡运行

本期观点

• 铁矿石：成本继续下移，钢价弱势震荡运行。
• 焦煤、焦炭：钢焦博弈加剧，市场情绪偏谨慎。

行情回顾

上周市场宏观政策处于真空期，产业供需双弱。

• 产量：螺纹钢、热卷产量环比下降，高炉和电炉开工率均下滑。
• 利润：螺纹钢利润略有修复，热卷利润继续下降。
• 需求：螺纹钢需求季节性回落明显，热卷表需微降。
• 库存：螺纹钢总库存绝对量依然偏低，热卷库存持平。
• 下游地产：商品房成交和土地市场均呈现下降。
• 汽车：汽车产销环比、同比均增长。
• 铁矿石：普氏指数环比微升，同比大幅下降；港口库存环比增加，钢企库存继续回升；铁水日产环比下降，同比上升。
• 供给：蒙煤通关连续下降，国内矿山开工回落；焦煤竞拍成交率提升，独立焦化厂吨焦利润下降；焦煤、焦炭港口库存均环比回升。
• 钢焦博弈：山西低硫主焦煤、准一级冶金焦出厂价环比下降，同比降幅较大。

研究结论

• 成本下移：铁矿石成本继续下移，对钢价形成拖累。
• 供需双弱：产业供需双弱，库存压力加大，冬储意愿较弱。
• 钢焦博弈：钢焦博弈加剧，市场情绪偏谨慎。
• 价格趋势：钢价弱势震荡运行。