云晨研究 | 今日参考2025.01.10

铝 观点 短期铝价连续反弹，主要受昨日去库利好提振，去库超预期主要原因一是西北大雪天气影响发运，二是 价格下跌推动下游节前备货。在部分物流及下游企业下周进入春节放假状态后，预计累库周期将逐渐开 启。宏观面近期美联储相关人员发表偏鹰派言论，依然支持强美元格局，对商品依旧形成压制。预计短期沪铝反弹高度有限，沪铝20200上方面临较重压力，中期预计将逐渐完成阶段探底。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24580-24680元/吨，均价24630元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对沪锌2502合约升水490-升水590元/吨；1#24510-24610元/吨，均价24560元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对沪锌2501合约升水420-升水520元/吨。（来源：上海金属网） 2、美联储众多官员发表观点，理事鲍曼表示支持将上月的降息作为联储货币政策重新校准的“最后一步”；波士顿联储主席、FOMC票委苏珊·柯林斯表示鉴于美联储官员面临的美国经济前景存在“相当大的不确定性”，有理由放慢调整利率的步伐。堪萨斯联储主席、FOMC票委施密德周四暗示不愿再次降息，称利率已“接近”中性水平。费城联邦储备银行总裁哈克仍预计美联储将降息，但补充说认为目前并不需要任何形式的降息举措。（来源：文华财经） 观点 沪锌今日小幅反弹，主力合约2502收报24145元/吨，较前交易日涨170元/吨，涨幅为0.71%。市场保持预期美国经济增长将较强劲且利率具有强优势，加之美国关税政策不确定性扰动，美元指数徘徊于高位区间109附近，持续施压有色。 基本面，国内七地港口锌精矿库存增加至37万吨左右，冶炼厂原料库存天数上涨至27天以上，国内矿加工费均价上调100元/金属吨，原料端状况逐步缓解。SMM预计1月国内冶炼产量可增加至53万吨以上，且近期进口锌锭流入港口量较多，供应将有所富余。需求端，临近春节企业订单小幅走弱，下游刚需采购，截至1月9日，SMM七地锌锭库存总量为5.80万吨，较1月2日降低0.65万吨，较1月6日降低0.37万吨。 综合来看，宏观氛围及基本面因素均偏压制，沪锌缺乏较明显的上行动力，预计近期以弱势宽幅整理为主。 资讯 库存方面：截至1月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.6万吨，较1月2日减少0.69万吨，较1月2日减少0.23万吨。（来源：上海有色网） 观点 沪铅2502合约今日收于16600元/吨，涨30元/吨，持仓量38847手（-1309手），成交59440手 （+7870手）。今日沪铅继续下行，最低下破16305后快速反弹。临近年关很多企业按需采购，但价格下行后会有采购预期，再加上临近年关物流将停运，对铅有一定支撑。短期铅价先看前低16230是否下破，后期关注春节备货情况。 双焦 铅 资讯 1、1月9日，国内炼焦煤市场价格弱稳运行，目前市场均价参考1356元/吨，较上一工作日持平（来源：Wind资讯）。 2、1月9日，山西地区低硫主焦煤价格在1310-1430元/吨左右。山东地区气煤价格在1040-1150元/吨左右。陕西地区气精煤价格在950-1030元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1400-1550元/吨不等（来源：Wind资讯）。 观点 焦煤今日收盘于1097元/吨，从成交状况来看，成交量减少持仓量增加。焦炭今日收盘于1697元/吨，盘中成交状况显示，成交量减少持仓量增加。文华黑链指数收于114.28，幅度-0.21%；文华钢铁板块收于117.77，幅度-0.19%；建材板块收于128.85，幅度-0.00%；煤炭板块收于165.83，幅 度-1.13%；煤化工板块收于104.57，幅度0.37%。第六轮提降迅速开启，双焦弱势震荡趋势下，冬储补库积极性偏低，双焦继续走弱。。 沥青 资讯 1、现货价格：沥青现货价山东3400-3600元/吨、华北3290-3420元/吨、华东3770-3870元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差385元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至12月26日，国内96家样本企业沥青周度总产量45.3万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.6%；同比减少9.6万吨，降幅17.5%。国内沥青厂装置总开工率26.94%。（来源：生意社） 观点 沥青2502合约今日震荡收于3669元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，涨幅1.94%。持仓54902手 （-8602手），成交66729手（-21730手）。临近年底，需求逐步下滑，赶工项目减少，终端需求下滑背景之下，主要以补库需求为主，预计多执行合同为主，沥青需求偏弱，沥青价格关注原油价格变动对沥青的影响，短期内沥青震荡运行，区间3200-3600。 纯碱 资讯 周内纯碱综合产能利用率86.57%，上周82.37%环比增加4.21%，纯碱产量71.44万吨，环比增加 2.77万吨，涨幅4.04%。（来源：隆众资讯） 观点 纯碱2505合约震荡收星，收于1404元/吨，上涨8元/吨（+0.57%），持仓量109.1万手（-3.57万手），成交量71.6万手（-1.26万手）。供应方面，装置逐步恢复，企业库存呈现增加态势。需求方面，碱价下跌过程中，下游逐步采购，目前采购和备货意愿已经有所下降，贸易商方面囤货意愿也不高。目前看，纯碱暂时缺乏更多负反馈驱动，下方空间或相对有限，短期1350-1400之间支撑相对明 显，盈利空单谨慎持有或考虑部分兑现。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单