云晨研究 | 今日参考2025.01.10

铝 观点 短 期 铝 价 连 续 反 弹 ， 主 要 受 昨 日 去 库 利 好 提 振 ， 去 库 超 预 期 主 要 原 因 一 是 西 北 大 雪 天 气 影 响 发 运 ， 二 是价 格 下 跌 推 动 下 游 节 前 备 货 。 在 部 分 物 流 及 下 游 企 业 下 周 进 入 春 节 放 假 状 态 后 ， 预 计 累 库 周 期 将 逐 渐 开 启 。 宏 观 面 近 期 美 联 储 相 关 人 员 发 表 偏 鹰 派 言 论 ， 依 然 支 持 强 美 元 格 局 ， 对 商 品 依 旧 形 成 压 制 。 预 计 短期沪铝反弹高度有限，沪铝2 0 2 0 0上方面临较重压力，中期预计将逐渐完成阶段探底。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 5 8 0 -2 4 6 8 0元/吨 ， 均 价2 4 6 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 2合 约 升 水4 9 0 -升 水5 9 0元/吨 ；1 # 2 4 5 1 0 -2 4 6 1 0元/吨 ， 均 价2 4 5 6 0元/吨 ， 较 上一交易日上涨4 0元/吨，对沪锌2 5 0 1合约升水4 2 0 -升水5 2 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 联 储 众 多 官 员 发 表 观 点 ， 理 事 鲍 曼 表 示 支 持 将 上 月 的 降 息 作 为 联 储 货 币 政 策 重 新 校 准 的“最 后 一步”； 波 士 顿 联 储 主 席 、F O M C票 委 苏 珊·柯 林 斯 表 示 鉴 于 美 联 储 官 员 面 临 的 美 国 经 济 前 景 存 在“相 当 大的 不 确 定 性”， 有 理 由 放 慢 调 整 利 率 的 步 伐 。 堪 萨 斯 联 储 主 席 、F O M C票 委 施 密 德 周 四 暗 示 不 愿 再 次 降息 ， 称 利 率 已“接 近”中 性 水 平 。 费 城 联 邦 储 备 银 行 总 裁 哈 克 仍 预 计 美 联 储 将 降 息 ， 但 补 充 说 认 为 目 前 并不需要任何形式的降息举措。（来源：文华财经） 观点 沪 锌 今 日 小 幅 反 弹 ， 主 力 合 约2 5 0 2收 报2 4 1 4 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 涨1 7 0元/吨 ， 涨 幅 为0 . 7 1 %。 市场 保 持 预 期 美 国 经 济 增 长 将 较 强 劲 且 利 率 具 有 强 优 势 ， 加 之 美 国 关 税 政 策 不 确 定 性 扰 动 ， 美 元 指 数 徘 徊于高位区间1 0 9附近，持续施压有色。 基 本 面 ， 国 内 七 地 港 口 锌 精 矿 库 存 增 加 至3 7万 吨 左 右 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 天 数 上 涨 至2 7天 以 上 ， 国 内 矿加 工 费 均 价 上 调1 0 0元/金 属 吨 ， 原 料 端 状 况 逐 步 缓 解 。S M M预 计1月 国 内 冶 炼 产 量 可 增 加 至5 3万 吨 以上 ， 且 近 期 进 口 锌 锭 流 入 港 口 量 较 多 ， 供 应 将 有 所 富 余 。 需 求 端 ， 临 近 春 节 企 业 订 单 小 幅 走 弱 ， 下 游 刚需 采 购 ， 截 至1月9日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为5 . 8 0万 吨 ， 较1月2日 降 低0 . 6 5万 吨 ， 较1月6日 降低0 . 3 7万吨。 综 合 来 看 ， 宏 观 氛 围 及 基 本 面 因 素 均 偏 压 制 ， 沪 锌 缺 乏 较 明 显 的 上 行 动 力 ， 预 计 近 期 以 弱 势 宽 幅 整 理 为主。 铅 资讯 库 存 方 面 ： 截 至1月9日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至4 . 6万 吨 ， 较1月2日 减 少0 . 6 9万 吨 ， 较1月2日减少0 . 2 3万吨。（来源：上海有色网） 沪 铅2 5 0 2合 约 今 日 收 于1 6 6 0 0元/吨 ， 涨3 0元/吨 ， 持 仓 量3 8 8 4 7手 （-1 3 0 9手 ） ， 成 交5 9 4 4 0手（+ 7 8 7 0手 ） 。 今 日 沪 铅 继 续 下 行 ， 最 低 下 破1 6 3 0 5后 快 速 反 弹 。 临 近 年 关 很 多 企 业 按 需 采 购 ， 但 价格 下 行 后 会 有 采 购 预 期 ， 再 加 上 临 近 年 关 物 流 将 停 运 ， 对 铅 有 一 定 支 撑 。 短 期 铅 价 先 看 前 低1 6 2 3 0是否下破，后期关注春节备货情况。 双 焦 资讯 1、1月9日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 弱 稳 运 行 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 3 5 6元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 持 平 （ 来源：W in d资讯）。 2、1月9日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 3 1 0 -1 4 3 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 4 0 -1 1 5 0元/吨左右。陕西地区气精煤价格在9 5 0 -1 0 3 0元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1 4 0 0 -1 5 5 0元/吨不等（来源：W in d资讯）。 焦煤今日收盘于1 0 9 7元/吨，从成交状况来看，成交量减少持仓量增加。焦炭今日收盘于1 6 9 7元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 4 . 2 8， 幅 度-0 . 2 1 %； 文 华 钢 铁 板块 收 于1 1 7 . 7 7， 幅 度-0 . 1 9 %； 建 材 板 块 收 于1 2 8 . 8 5， 幅 度-0 . 0 0 %； 煤 炭 板 块 收 于1 6 5 . 8 3， 幅 度-1 . 1 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 4 . 5 7， 幅 度0 . 3 7 %。 第 六 轮 提 降 迅 速 开 启 ， 双 焦 弱 势 震 荡 趋 势 下 ， 冬储补库积极性偏低，双焦继续走弱。。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至1 2月2 6日 ， 国 内9 6家 样 本 企 业 沥 青 周 度 总 产 量4 5 . 3万 吨 ， 环 比 下 降2 . 2万吨 ， 降 幅4 . 6 %； 同 比 减 少9 . 6万 吨 ， 降 幅1 7 . 5 %。 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率2 6 . 9 4 %。 （ 来 源 ： 生 意社） 观点 沥 青2 5 0 2合 约 今 日 震 荡 收 于3 6 6 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨7 0元/吨 ， 涨 幅1 . 9 4 %。 持 仓5 4 9 0 2手（-8 6 0 2手 ） ， 成 交6 6 7 2 9手 （-2 1 7 3 0手 ） 。 临 近 年 底 ， 需 求 逐 步 下 滑 ， 赶 工 项 目 减 少 ， 终 端 需 求下 滑 背 景 之 下 ， 主 要 以 补 库 需 求 为 主 ， 预 计 多 执 行 合 同 为 主 ， 沥 青 需 求 偏 弱 ， 沥 青 价 格 关 注 原 油 价 格 变动对沥青的影响，短期内沥青震荡运行，区间3 2 0 0 -3 6 0 0。 纯 碱 资讯 周 内 纯 碱 综 合 产 能 利 用 率8 6 . 5 7 %， 上 周8 2 . 3 7 %环 比 增 加4 . 2 1 %， 纯 碱 产 量7 1 . 4 4万 吨 ， 环 比 增 加2 . 7 7万吨，涨幅4 . 0 4 %。（来源：隆众资讯） 观点 纯碱2 5 0 5合约震荡收星，收于1 4 0 4元/吨，上涨8元/吨（+ 0 . 5 7 %），持仓量1 0 9 . 1万手（-3 . 5 7万手 ） ， 成 交 量7 1 . 6万 手 （-1 . 2 6万 手 ） 。 供 应 方 面 ， 装 置 逐 步 恢 复 ， 企 业 库 存 呈 现 增 加 态 势 。 需 求 方面 ， 碱 价 下 跌 过 程 中 ， 下 游 逐 步 采 购 ， 目 前 采 购 和 备 货 意 愿 已 经 有 所 下 降 ， 贸 易 商 方 面 囤 货 意 愿 也 不高 。 目 前 看 ， 纯 碱 暂 时 缺 乏 更 多 负 反 馈 驱 动 ， 下 方 空 间 或 相 对 有 限 ， 短 期1 3 5 0 -1 4 0 0之 间 支 撑 相 对 明显，盈利空单谨慎持有或考虑部分兑现。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 请 戳 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单