豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约下跌，收跌0.61%，报收3893元/吨。u行情展望：随着春节临近，下游市场备货有所启动，但整体购销仍显清淡。东北产区农户余粮减少， 但粮点、合作社及贸易商库存较多，行情难有大涨，下游加工企业以稳价补库为主，贸易商随销随采，市场购销平衡，价格保持平稳。农户惜售挺价意愿较强，但贸易商提价收购意愿不高，仍以观望为主。此外，低价蔬菜和肉禽冲击豆制品消费，库存消耗缓慢，下游备货以刚需为主，市场信心不足。总之，国产大豆购销清淡，行情震荡运行。u策略建议：豆一购销清淡，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约下跌，收跌1.27%，收报3269元/吨。u行情展望：当前CBOT大豆受多重因素影响企稳反弹，其中主要由阿根廷干旱天气引发减产担忧推动， 但美国大豆出口节奏放缓、美元指数走强及政策不确定性等因素限制CBOT大豆上涨幅度。从基本面来看，巴西大豆播种接近完成，预计2024/25年度产量将同比增长12.5%，而阿根廷播种接近尾声，但降雨不足可能导致产量下降，后续减产风险仍需关注。宏观环境方面，美联储收紧货币政策和美元走强压制大宗商品价格，美国生柴政策和中美贸易关系的不确定性进一步增加市场波动性。短期内美豆价格围绕1000美分震荡运行，需关注阿根廷天气变化。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.08%，收报2659元/吨。 u行情展望：大连豆粕05合约受美豆期价弱势反弹带动，但巴西受丰产压力贴水下跌以及美农数据 中性预期令多空博弈持续。现货市场方面，春节前进入备货尾声，市场购销良好，且担忧节后缺豆，多有提前备货操作，成交量有所提升，现货基差坚挺。美豆期货因阿根廷有利降雨预期回吐涨幅，预计下周维持1000美分以下震荡运行。国内连粕走势二次探底，但跌破前低可能性不大，下方2600一线支撑较强，预计下周底部企稳，震荡运行为主。u策略建议：豆粕价格企稳，逢低短多。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.42%，收报7580元/吨。u行情展望：国内油厂大豆到港仍旧充足，开机率维持较高水平，豆油库存预计上升，供应较为宽 松。从需求来看，节日氛围渐浓，成交转淡，基差价格整体预计较为稳定。印尼B40实施进步不及预期利空消化，市场驱动偏向基本面情况，供应偏紧对棕油价格具有较强支撑，而豆油基本面表现偏空短期豆棕价差较难修复。此外，美国生物柴油需求存在不确定性，美国下届政府可能会减少生物燃料支持计划。总而言之，当前政策多变，油脂持仓整体减仓观望，豆油预计震荡运行。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约下跌，收跌0.61%，报收3893元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.08%，收报2659元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.42%，收报7580元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆粕05-09月价差-139元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆油5-9月价差为86元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆一前20名持仓净空单27348手，较上周同期净持仓减少3248手，本周豆一2505合约震荡，豆一期货仓单35451张，周环比增加3554张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆粕前20名持仓净空单641065手，较上周同期净持仓增加53704手，本周豆粕2505合约期货仓单20231张，周环比减少1755张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆油前20名持仓净空单77747手，较上周同期净持仓较少16423手，本周豆油2505合约期货仓单113938张，较上周同期减少142张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3940元/吨，上周同期报价下跌0元/吨。大豆主力合约基差100元/吨，较上周基差扩大137元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，豆粕张家港地区报价2920元/吨，周环下跌20元/吨。豆粕主力合约基差304元/吨，较上周基差扩大338元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，江苏张家港一级豆油现价7900元/吨，周环比下跌180元/吨。主力合约基差423元/吨，较上周同期基差缩小42元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至1月10日，美湾大豆FOB升贴水2月报价98美分/蒲，较上周上涨-19美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水1月报价137美分/蒲，较上周上涨了7美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价15美分/蒲，较上周上涨-15美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本下跌 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，美国大豆到港成本为4690.15元/吨，周环比下跌64.85元/吨；南美大豆到港成本为3446.67元/吨，周环比下跌60.01元/吨；二者的到港成本价差为1243.48元/吨，周环比下跌4.84元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约39（-8）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约5（-2）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减缓；和去年同期对比，D1+区域减少11%，D2+区域减少21%，D3+区域减少12%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度美豆预期产量12141.7万吨，较上月下调了0万吨；库存1279.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3351.2万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估上调库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量5200万吨，较上月上调了10万吨；阿根廷豆期末库存为2898万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西播种完成，阿根廷播种进度接近尾声 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至1月10日，巴西大豆完成。截至1月9日，阿根廷大豆播种面积达到预期面积的96%，高于上周的93%，高于去年同期的95%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至2025年1月2日当周，美国大豆出口检验量为128.5万吨，上周未164.3万吨，较上周减少35.8万吨;截至2024年12月27日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售48.5万吨，上周未98.7万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年第1周，大豆库存594.45万吨，较上周增加4.45万吨，增幅0.75%，同比去年减少44.24万吨，减幅6.93%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年第1周，豆粕库存68.36万吨，较上周减少1.96万吨，减幅2.79%，同比去年减少28.89万吨，减幅29.71%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，据Mysteel调研显示，截至2025年1月3日，全国重点地区豆油商业库存93.25万吨，环比上周减少3.38万吨，降幅3.50%。同比减少6.05万吨，跌幅6.09%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第1周（12月28日至1月3日）油厂大豆实际压榨量172.79万吨，开机率为48.57%；较预估低16.34万吨。预计第2周（1月4日至1月10日）国内油厂开机率整体回升，油厂大豆压榨量预计190.16万吨，开机率为53.45%。 「产业情况」 国内情况——11月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国11月大豆进口715.4万吨，较2024年10月减少93.3万吨，降幅为11.54%。去年同期为791.8万吨，同比减少9.64%。2024年1-11月大豆累计进口9709万吨，去年同期为8878.9万吨，同比增加9.35%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年12月大豆到港量为805万吨，较上月预报的799.2万吨到港量增加了5.8万吨，环比变化为0.73%；较去年同期927.8万吨的到港船期量减少122.8万吨，同比变化为-13.24%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润下跌和美西进口大豆压榨利润下滑 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月10日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为-304.7元/吨，环比上周下跌28.8元/吨；美西的2月升贴水较上周四继续全部持稳，巴西3-5月船期贴水下滑至100以下，最低报到96美分/蒲。截至1月2日当日，2月船期美西大豆盘面毛利为-111元/