沪金价格偏强震荡为主 沪铝库存回升承压价格

黄金

• 行情复盘：1月8日沪金期货主力合约收涨0.77%至627.96元，持仓量增加485手至85502手。
• 背景分析：美元货币信用因债务问题受损，去美元化进程中黄金的去法币化属性凸显；高利率环境下，黄金对美债实际利率敏感度下降。
• 后市展望：美国ADP就业数据疲软，美联储降息预期回升；特朗普政策不确定性、地缘政治风险激发避险情绪，预计金价偏强震荡。

沪铜

• 宏观面：政策定调积极宽松，但落地需时，重视运行节奏。
• 产业面：2025年铜矿长单基准加工费降至21.25美元/吨，较2024年下降73.4%，显示矿产端供应偏紧。
• 后市展望：短期受外部环境影响（如特朗普关税政策）震荡整理后反弹；长期在能源转型、科技变革、美元宽松及贸易保护背景下，铜价底部区间稳步抬升。

沪铝

• 供应：铝土矿产量受限，氧化铝供应收紧，电解铝供应增加有限，成本抬升，铝价下方支撑较强。
• 需求：需求淡季来临，下游开工或回落，库存回升，短期承压；中期出口退税调降导致内外价差扩大，外盘或强于内盘。
• 后市展望：长期摆脱地产束缚，新兴行业驱动，能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升。

沪镍

• 供应：印尼镍铁流入增加，二级镍产能释放带动原生镍产量过剩。
• 需求：不锈钢需求受基建项目托底，但受地产链条疲软承压；合金需求平稳，军工订单纯镍刚需仍存。
• 后市展望：中期需关注产能释放及外部环境不确定性对镍价形成承压。