基金周报：全球主要股指普跌 中国央行重申择机降息降准

国信（香港）基金周报 2025年1月6日 全球主要股指普跌中国央行重申择机降息降准 一、全球市场表现 本周（12月30日-1月3日）全球主要股票市场均获得不同程度下跌。 表1全球股票市场周度表现表 数据来源：Bloomberg，数据日期：2025年1月6日国信证券（香港）财富研究部整理 二、基金投资焦点 大中华市场：A股新年大跌，央行重申择机降准降息 A股本周大跌，在新年首个交易日创下九年来最差开年表现，带动港股市场亦同步下跌，在岸人民币兑美元自2023年以来首次跌破7.3元。数据显示，12月服务业以九个月来最快步伐扩张，但制造业回暖势头放缓百强房企销售止跌，反映楼市初露企稳迹象。 中国经济复苏之路仍崎岖不平，习近平称2024年GDP预计增长了5%左右，同时承认经济面临外部不确定性和新旧动能转换等新情况。中国央行重申将择机降准降息，并加大对科技和消费的金融支持力度以促进经济增长。国家发展和改革委员会官员在周五的新闻发布会表示，将实施手机等数码产品购新补贴，希望提振居民消费。 展望： 在势美元持续强势的格局下，A股及港股市场短线继续承压，本周大跌在预期之内，如风险偏好较低，可暂时观望，静待更多政策落实启动慢牛行情。 美国市场：致命袭击引发美股恐慌，市值一度蒸发超万亿美元 美国股市本周小幅回调，特朗普上任期间奥尔良发生汽车冲撞人群和爆炸事件把国家安全和恐怖主义问题推到风口浪尖，令市场越发焦虑，主要指数一度连续五天下跌，市值蒸发逾1万亿美元，创下4月份以来最长日连跌纪录，随后周五小幅上涨收复部分跌幅。 美元指数保持强劲，本周录得小幅上涨，一度突破109大关。美国债市下跌，下周迎来国债标售及公司债发行高峰。数据显示，国ISM制造业 基金周报 陈迅 SFCCENo.:BEJ794 +85228998300 chenxun@guosen.com.hk 美元兑人民币汇率走势 数据来源：Wind；国信证券（香港）研究部整理 港元兑人民币汇率走势 数据来源：Wind；国信证券（香港）研究部整理 利率走势图 数据来源：Wind；国信证券（香港）研究部整理 指数12月小幅上升至49.3强于预期，首次申领失业金人数降至八个月低点。美联储两位官员周六强调抗通胀之战尚未取得胜利，并声称必须实现2%的通胀目标。新一年美联储投票委员将有新阵容，成员变化势将带来新视角和立场倾向，政策走向或生变。 拜登政府考虑在美封杀中国无人机，不过最终决定权将落在特朗普手中。约翰逊赢得美国众议院表决留任议长。展望： 尽管面临大选不确定性、劳动力市场降温等诸多挑战，但2024年美国经济显现出了惊人韧性，美股长线仍具备充足的上涨动能，特朗普政策更利好小型股票，表现或更值得期待，看好美股的投资者，可适当配置标普500和纳斯达克100的ETF或指数基金。 因特朗普当选，其关税政策带来的通胀压力，一定程度改变了市场对美联储降息步伐的预期，债券类资产短期内受到压制，同时美元也因政策预期持续走高，美元现金资产吸引力增加。风险偏好较低的投资者，适宜配置在目前受强势美元支撑的美元货币基金，看好降息强劲的也可适当配置在债券基金，但投资级及中短期债券更稳妥，长期债券则建议适度观望。 其他市场 欧洲股市小幅上涨，央行行长拉加德称欧元区实现通胀目标已指日可待，有管委认为利率到秋季将降至2%附近。韩国政坛风波持续，韩国法院驳回尹锡悦就逮捕令提出的异议申请并向一再无视传唤的尹锡悦发出逮捕令。 三、全球基金市场-周度基金流向（20241230-20250103） 全球股票市场中，美国股票市场ETF重新获得28085百万美元的大幅净流入，中国股票居次，获得1955百万美元的小幅净流入。债券市场方面，由美国债券市场领衔，其他主要债市也获得不同程度净流入。 在全球净流入排名前10的ETF中，股票类型的有8支，债券类型的有2支。其中，跟踪美国标普500指数的ETF占大部 分，其次为纳斯达克100指数。这表明，市场仍然看好美国股票市场。 图1全球主要股票市场ETF净流入情况对比图（单位：百万美元） 数据来源：Bloomberg，仅包含ETF产品的数据，由国信证券（香港）财富研究部整理。 图2全球主要债券市场ETF净流入情况对比图（单位：百万美元） 数据来源：Bloomberg，仅包含ETF产品的数据，由国信证券（香港）财富研究部整理。 表2全球市场资金净流入前十ETF排行表（单位：百万美元） 数据来源：Bloomberg，仅包含ETF产品的数据，由国信证券（香港）财富研究部整理。 五、精选基金介绍 1、高腾微金美元货币基金：最新7天年化收益率4.51% 表3高腾微金美元货币基金要素表 数据来源：高腾基金提供的11月月报。 2、华夏精选美元货币基金：最新7天年化收益率4.62% 表4华夏精选美元货币基金要素表 数据来源：华夏基金提供的10月月报。 3、泰康开泰美元货币基金：最新7天年化收益率4.22% 表5泰康开泰美元货币基金要素表 数据来源：泰康基金提供的11月月报。 4、泰康开泰海外短期债券基金：最近一年收益率7.79% 表6泰康开泰海外短期债券基金要素表 数据来源：泰康基金提供的11月月报。 5、泰康开泰投资级债券基金：最近一年收益率5.09% 表7泰康开泰投资级债券基金要素表 数据来源：泰康基金提供的11月月报。 6、华夏精选固定收益配置基金：最近一年收益率4.95% 表8华夏精选固定收益配置基金要素表 数据来源：华夏基金提供的11月月报。 六、在售基金 货币型 债券型 股票型 InformationDisclosures Interestdisclosurestatement TheanalystislicensedbytheHongKongSecuritiesandFuturesCommission.Neithertheanalystnorhis/herassociatesservesasanofficerofthelistedcompaniescoveredinthisreportandhasnofinancialinterestsinthecompanies. GuosenSecurities（HK）BrokerageCo.，Ltd.anditsassociatedcompanies（collectively“GuosenSecurities（HK）”）hasnodisclosablefinancialinterests（includingsecuritiesholding）ormakeamarketinthesecuritiesinrespectofthelistedcompanies.GuosenSecurities（HK）hasnoinvestmentbankingrelationshipwithinthepast12months，tothelistedcompanies.GuosenSecurities（HK）hasnoindividualemployedbythelistedcompanies. Disclaimers Thepricesoffuturesandoptionsmaymoveupordown，fluctuatefromtimetotime，andevenbecomevalueless.Lossesmaybeincurredaswellasprofitsmadeasaresultofbuyingandsellingfuturesandoptions. Thepricesofsecuritiesmayfluctuateupordown.Itmaybecomevalueless.Itisaslikelythatlosseswillbeincurredratherthanprofitmadeasaresultofbuyingandsellingsecurities. ThecontentofthisreportdoesnotrepresentarecommendationofGuosenSecurities（HK）anddoesnotconstitutetheforecastonanyfuturesand/oroptions.GuosenSecurities（HK）maybeseekingorwillseekinvestmentbankingorotherbusiness（suchasplacingagent，leadmanager，sponsor，underwriterorproprietarytradinginsuchsecurities）withthelistedcompanies.IndividualsofGuosenSecurities（HK）mayhavepersonalinvestmentinterestsinthefuturesand/oroptionsmentionedinthisreport. ThecontentofthisreportdoesnotrepresentarecommendationofGuosenSecurities（HK）anddoesnotconstituteanybuying/sellingordealingagreementinrelationtothesecuritiesmentioned.GuosenSecurities（HK）maybeseekingorwillseekinvestmentbankingorotherbusiness（suchasplacingagent，leadmanager，sponsor，underwriterorproprietarytradinginsuchsecurities）withthelistedcompanies.IndividualsofGuosenSecurities（HK）mayhavepersonalinvestmentinterestsinthelistedcompanies. Thisreportisbasedoninformationavailabletothepublicthatweconsiderreliable，however，theauthenticity，accuracyorcompletenessofsuchinformationisnotguaranteedbyGuosenSecurities（HK）.Thisreportdoesnottakeintoaccounttheparticularinvestmentobjectives，financialsituationorneedsofindividualclientsanddoesnotconstituteapersonalinvestmentrecommendationtoanyone.Clientsarewhollyresponsibleforanyinvestmentdecisionbasedonthisreport.Clientsareadvisedtoconsiderwhetheranyadviceorrecommendationcontainedinthisreportissuitablefortheirparticularcircumstances.Thisreportisnotintendedtobeanoffertobuyorsellorasolicitationofanoffertobuyorsellthesecuritiesmentioned. ThisreportisfordistributiononlytoclientsofGuosenSecurities（HK）.WithoutGuosenSecurities（HK）’swrittenauthorization，anyformofquotation，reproductionortransmis