每日观点
- 纯碱基本面：生产利润低位，产量季节性下滑但仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量大幅下滑，终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史高位，偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1364元/吨，SA2505收盘价1386元/吨，基差为-22元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存144.83万吨，较前一周减少0.45%，库存在5年均值上方运行，偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：纯碱基本面疲弱，库存高位，短期震荡偏空运行为主。
影响因素总结
- 利多：纯碱企业开工率、产量逐步下滑，供给压力边际减少。
- 利空：
- 去年以来纯碱产能大幅扩张，今年供给量大幅增加，行业产量处于历史同期高位。
- 下游重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量显著减少，对纯碱需求明显走弱，下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，纯碱厂库处于同期历史最高位。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，预期纯碱期价将震荡偏弱运行。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，宏观利好超预期。
纯碱期货行情
纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1364元/吨，较前一日上涨10元/吨。
基本面分析——供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-151.08元/吨，华东联产法利润-89.40元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率82.37%，处于历史偏高；纯碱周度产量68.67万吨（重质纯碱39.45万吨），均处于历史同期最高位。
- 纯碱行业产能变动情况：数据未详细列出。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：数据未详细列出。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，开工率77.35%持续回落，对纯碱需求明显回落。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格持续下滑，在产日熔量大幅下滑至8.53万吨，产量持续大幅回落，对纯碱需求预期大幅下滑。
- 数据来源：钢联
基本面分析——库存
- 国内纯碱厂家总库存144.83万吨（轻质纯碱60.91万吨，重质纯碱83.92万吨），库存处于同期历史次高位。
基本面分析——供需平衡表
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