交运行业周报

2025年1月6日 交运行业周报（2024/12/16-12/22） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落5.17%，申万交运行业指数回落5.17%，与大盘持平，在31个申万一级行业中排名第8。二级细分行业中，上周物流板块与上上周持平，航运港口板块（-3.77%）、铁路公路板块（-5.38%）、航空机场板块（-6.94%）出现回落；上周三级行业中，机场板块与上上周持平；跌幅最大的三个板块为中间产品及消费 品供 应 链服 务 （-11.66%） 、公 交 （-11.07%） 和公 路 货运 （-10.62%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，仅10家实现上涨，涨幅前三为重庆路桥(+23.38%)、青岛港(+3.86%)和嘉诚国际(+3.80%)；跌幅前三为*ST新宁（-19.68%)、畅联股份(-17.87%)和中信海直(-15.23%)。 估 值 方 面：截 至2025年1月5日 ， 申 万交 运板 块PE（TTM）16.37倍，位于近5年的65.40%分位点。 投资建议 根据民航局预测，2025年春运民航旅客量有望超9000万人次，创历史新高。我们认为，航空板块中长期向上趋势明确，行业供需再平衡，主要原因包括：1、消费刺激政策利好国内出行；2、过境免签政策优化利好国际航线持续恢复；3、燃油成本有望同比减轻。快递方面，国内小件快递和下沉市场快递需求有望持续增长，龙头公司具有成本优势，盈利确定性强。伴随我国内需修复，公路业绩具备改善空间，公转铁政策带动下有望提升长期铁路货运需求。 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）国家铁路完成运输总收入9901.8亿元，利润总额创历史最好水平....................................................................7（二）春运期间全社会跨区域人员流动量将达九十亿人次.............................................................................................7（三）集装箱运输行业短期内不存在运力过剩情况.........................................................................................................7（四）国际邮政公司（IPC）发布了最新的全球邮政业报告关键数据..........................................................................8 三、行业数据................................................................................................................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 四、投资建议...............................................................................................................................................................................17 五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）........................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）............................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-2025/1/5）........................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）............................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）............................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2024/12/30-2025/1/5）........................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2024/12/30-2025/1/5）........................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2024/12/30-2025/1/5）........................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................10图表16：分机场旅客吞吐量....................