有色商品日报

一、研究观点 国内锡供应环比减少，印尼12月交易所锡锭交易量环比大幅减少。若1月成交量持续，市场供需相对平稳；若因出口配额等原因导致交易量减少，海外库存可能走低。建议关注低库存下锡现货升水能否扩大，以及国内月差能否从C结构转为B结构，若出现这些迹象，锡单边价格可能继续上行，否则总体价格将呈现震荡横盘格局。

二、日度数据监测 （无具体内容）

三、图表分析 3.1 现货升贴水：数据来源iFind光大期货研究所 3.2 SHFE近远月价差：数据来源iFind光大期货研究所 3.3 LME库存：数据来源iFind光大期货研究所 3.4 SHFE库存：数据来源iFind光大期货研究所 3.5 社会库存：数据来源SMM光大期货研究所 3.6 冶炼利润：数据来源SMM光大期货研究所

有色研究团队成员介绍 展大鹏（光大期货研究所有色研究总监）、刘轶男（有色研究员）、王珩（有色研究员）、朱希（有色研究员）

免责声明 本报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者决策自负盈亏。

研究结论 核心观点：国内锡供应减少，印尼锡锭交易量大幅下降，市场供需或趋紧。关注低库存下升水扩大及月差结构变化，若出现积极信号，锡价可能上行，否则将震荡横盘。 关键数据：印尼12月锡锭交易量环比大幅减少，国内供应环比下降。 研究结论：若1月印尼锡锭交易量持续，市场供需平稳；若因政策等因素减少，海外库存可能下降。建议关注升水扩大和月差结构变化，以判断锡价走势。