贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：美国经济数据强劲，金价冲高回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5.9个基点报4.69%；美元指数涨0.43%报108.70，离岸人民币小幅升值报7.3406；COMEX黄金期货 涨0.59%报2663.1美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货625.02，现货624.42，基差-0.6，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15147千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注美国12月ADP、美联储12月会议纪要，美国11月消费信贷。美国 11月JOLTS职位空缺大超预期，美国12月ISM服务业指数超预期反弹至54.1，金价和美元同上涨。沪金溢价维持至1元/克左右，随着金价走高后收敛。临近特朗普上任，政策博弈开始升温，金价支撑仍存。 白银 1、基本面：美国经济数据强劲，银价震荡收涨；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5.9个基点报4.69%；美元指数涨0.43%报108.70，离岸人民币小幅升值报7.3406；COMEX白银期货涨0.27%报30.665美元/盎司；中性 3、库存：沪银期货仓单1369353千克，日环比减少24498千克；偏多4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美国11月JOLTS职位空缺大超预期，美国12月ISM服务业指数超预期反弹至 54.1，银价跟随金价震荡。沪银溢价维持至600元/千克左右。临近特朗普上任，政策博弈开始升温，银价依旧有支撑。 黄金 白银 利多： 利多：1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟随金价走高 1、美国新政府财政政策宽松2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空：1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突或结束 利空：1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大2、科技股受抑制，银价受压3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 08:30澳大利亚11月CPI； 15:00德国11月零售销售； 18:00欧元区12月经济景气指数； 21:00美联储理事沃勒谈论经济前景； 21:15美国12月ADP就业人数（“小非农”）； 时间待定2025美国拉斯维加斯国际消费类电子产品展览会（CES）于7-10日举行；21:30美国1月4日当周首次申请失业救济人数（因美国金融市场周四休市而提前一天发布）；次日01:15欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话；次日03:00美联储发布12月17-18日FOMC货币政策会议的纪要文件；次日04:00美国11月消费信贷。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 美债十年期收益率 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。