一、行情回顾与展望
工业硅期货价格震荡运行，Si2502 收盘价 10580 元/吨，跌幅 2.12%，成交量 160900 手，持仓量 114596 手，净增 1241 手。现货价格继续小幅下跌，四川 553 价格 11000 元/吨，云南 11150 元/吨；421#四川价格 12200 元/吨，云南价格 11850 元/吨，内蒙古价格 11800 元/吨，新疆价格 11900 元/吨。
后市展望：12 月以来供需均减少，月度测算差额减小，但期现库存仍在攀升，基本面利好指引有限。西南产区季节性减产和北方环保检查带动周度产量下降，12 月月度产量降至 33 万吨，1 月第 1 周产量降至 7.1 万吨。需求端，多晶硅 12 月月度产量 9.85 万吨，1 月第 1 周产量低位；有机硅月度需求量约 12 万吨，出口和铝合金料保持平稳。工业硅周度期现库存总量攀升至 60 万吨以上，前仓单总量达 28 万余吨，但较集中注销前仍有一定差距，期现双弱形成负循环。基本面无实质性改善，盘面价格贴水现货及替补现货价格，但未见有效去库，资金空头预期一致，工业硅盘面保持弱势，预计 1 月逐步探底支撑。
风险因素：宏观政策刺激加码（多）、装置扩大减产规模（多）。
二、行情要闻
- 01 月 07 日，广期所工业硅仓单 56570 手，较上一交易日增加 477 手。
- 12 月 27 日，合盛硅业昭通水电硅循环经济项目 40 万吨工业硅正式点火投产，云南打造绿色水电硅材加工一体化基地取得进展。
- 12 月 30 日，兴发集团同意全资孙公司内蒙古兴发科技有限公司投资 14.95 亿元建设 10 万吨/年工业硅项目，分两期建设，预计 2026 年上半年投产一期，2027 年底投产二期，达产后年销售收入 14.4 亿元、净利润 9032 万元。
