风电面面观量价利维度下当我们聊风电时是在聊什么总量

总量维度

• 需求侧：海陆齐发、内外共振，市场预期已较一致，明年起需求预计可观。
• 供给侧：本轮资本开支和技术路线调整基本结束，扩产相对有序。
• 结论：在需求可观的背景下，全行业有望迎来双击。

零部件

• 重资产属性强，盈利修复确定性高，主要来自经营杠杆作用下的利润倍增。
• 若考虑价格上涨，盈利修复弹性将进一步强化。

风电面面观——量价利维度

• 聊风电主要关注量价利三个维度。

总量维度（重复）

• 需求侧：海陆齐发、内外共振，市场预期已较一致，明年起需求预计可观。
• 供给侧：本轮资本开支和技术路线调整基本结束，扩产相对有序。
• 结论：在需求可观的背景下，全行业有望迎来双击。

重资产属性

• 重资产属性强，盈利修复确定性高，主要来自经营杠杆作用下的利润倍增。
• 若考虑价格上涨，盈利修复弹性将进一步强化。

推荐

• 总量维度：广大、日月、金雷、威力。

海风&出海

• 长久期需求确定性强，供给格局相对较优，深远海和海外海风需求有望接力国内。

推荐

• 海风&出海：海力、东缆、振江、大金、明阳电气。

主机

• 价格端：考虑在手订单、技术路线切换、业主评标方式优化等因素后，价格压力趋于缓解。
• 成本端：机型交付稳定、产业链配套成熟后，可变&固定成本有望降低。
• 海风&海外增长：整个环节下限已探、上限可观。

推荐

• 主机：金风、明阳、运达、三一。