有色金属行业12月行业动态报告：政策发力有望拉动有色行业预期回升

225°- 找心微点 关顺源必，关中美元指数开，压有色盗高大宗商品价格：六或产202，12月M路，市详251，联水70，121225月点计图所少，广分市会，十项义 行色套快行业 推作 分市 华证: c*1-2325*e+t.F,SC3051535w*4 同开：2（242！业内中改司全及，一些路"会2安232：一费专学，化，收会核件“全方”大点务，提出家汀：实统产向的期提：m点应市产，，各、平两：将十司内属，气度与，股专行业指敌上行投理：司排人下源于1效，生合，·品所2：这下， 1，会，的改，升，有业表业A表黄金收块点表算：出注1东金（547）：（J：（uu/），「u) 位4行22三年4.: 座：）实估降息及划件以险，4）全球1发收济对：之计3.心险，5！下不片险：）内下的区 日录Catalog （一）制造业产“，巨民经资生产活动作去正交二）让入消费谈季，有色会司行业品求运际下行（）金两行业外于产能一行司期，新产能书划明业一法）资策件持制行业产能逆制期节，造行业需求热点）有色金子行京气六）A股有兰企民行则务数1: 海外新余属是作色金业未收新增长点F.1 一）国内有色金晟行业术米发星空.L然不！1.;海与新企可务成为新术来有文点14海广山密流，上广治校产能 -）有他金规行北发成所而临的间湖（）有市余函行业发冲波 四，有他属行业企资本场的发展18 ？）有也企可行业-市高性期三过，市值广：三一行道路1.8（一）金行业估信于可业房所 策明动超带规发力，有色金属景气度有回升 【）制超业产业链上游，国民经流生产活动的基础材料指法、、二外的心，，圳车物、， 发上安料：中大，产车、，、、注，家儿平池件以为产。收是世界的谈资，人中本E下!汽安，北外，色会.实！并以定，这于有心金商高忙与 （二）进入消谈季有色金届行业带求边际下行会产此、、，，家、务业进， ，“！点片，美年成，降息总，年降会人宗品：m压进入位价产费率，择落客认收源，要三U4，12一北1M1政兰，业下清中政会中，，政！！：地，地与量安：择济， 下产，、、、，下 需求产产非中中“清的%，中，15，通··：≥“界。游：的，：电1，，。，，，，：， 节路2业下% 1TJ·量持，11六计.19下. X:;,, 【三）有色金属行业处」产能下行周期，新增产能增速明显下滑质-一行共的形 以业们障的资进“技可，这生业的产能 *:.+r ,·r.,2,T心* “，业政业 【四）政策件控制行业产能逆周期谢节，下游创造行业新声求热点会行政空行的产，行， 自行产的热环，门证、“长，发非的动，，整家产司，业产二行阶提，有金新产能非，但在片明段，变治成产能以行非些“的以在这法下：非，户原吃产能与：，.，户原次自性，持染岁展国家在1午投川绍给创告景、，在年工台金兴十分进“司，求：土业，对行整拉的 需的量点量，中性的：，比 点，用产，、汽车欧， 求，京收产，：行效：外：司享次的，会建国家年“， （九）有包城了行业最气速荡生自，2711M蓝小毕.1，心金 上需与气度下：中品收护核与中号T作该定"25许：完STTFF.谢二 .%,,·E., 2,7S%,举1.%5.f8k.金，25HTF ,I.71*7 112425 i下：盘价 ++*: Hrt, 资医可，作， X: S. （六）股有包金情行业财务数据 212.上前·季言·收入增云1.86%：-1增云".37%：有色业属非2121(5率A2，非98:：行业计业 A行·24，， eeWau，aeaat+ 二列.，下24Q的：业RE1净，2190全业0F3.2点3.11.文T. 非，211小择：202Q产个, 2n2 .1 , 2.4"，，，， [+ 2.1：行.个-：产.51%.22：款购1..22广公点，是企减非整半平投-4、外：k有也金或整司-202-221.5：下0210的1.2：长1下0.17~点：mROEU..行 2121股属非整伞11.05：212.1.7，m22胎±非为.%..个：其.7：下.个，，行U片，:; I i.1. ，海外与新金属是有色金属行业末来新增长点 （）国内色金属行业米发展空已然大Uuu，心！人W，入的，成马中一，， ·量带，行产与一量。 环，百，下，图“可，资，文T. ".h.;本第金这一，禁产产人，历行的产华忙录经政案而限创：产需文与数案了，下，户会历国内的成*门元±，三内生全品“项*·1山下产: ： ， （）海外马与新金底将成为新术来增长君点被的： 通过一产，：广二企：款金矿北211以2.5价格业，能汽在以2·长的 新能汽产在·内宠度：“山热汕车20.'(m汽：车-x K : ,“，的“ 【三）海外山瓷源优国内冶炼严能领先欧会山习龄山、山，，六 、等，以划校业多，而，成：产量高为池，，仙产连1业发，主金 x：.中可 有色金感行北而临的发婚问题与建议 （）有色金底行业发展所而临的问题内量“，“，产： 1，内有包效产，要压外，： .三2，三需：资，以: 2.色金届行业管易带成产流过制量产：产，统高 （政，会业一二行.及程柜行业：第内心过间建.产能注全行经效，业小，内，，三， 限，业，价股： 一用右生非累管步中产非的中泰的：对的产产资与下所 【一】色金属行业爱展建议 1.色公民企山收购日外价审山法高间行业会数当立球山，池过 2.总府行业山合业第，联划产能过制行业新产超的 心产能地产，达成，产，金川，产厚业汽产，降间612.. 3.制快有企产业的外象造，人方发新利料高值金每产品高高我的，网金，性金产 的：提开司深产7压场总压非的乎利i: 四，色金属行业在资本市场的发展 （一）行色金瓶行业上市高峰拥口过，市值占比下行整势2，+的2. . E→ :，一会业米则.共进行：巨行业9：金非 十总资广会业总资产1。区户步·大益产·本人 （二）有包金行业估俏处下历史底部附近相，，法业， 户胶的，广行点对行络下六金的量，，，业其金高，场能“详一点， 24！TV，：，而准1，校1？以！522%，非许，1全·许校上中低65.36，.56.，为133.55%" 4，业，业 内业*. i:,m漂行业业源.则A行业 2.(2，1以米率 ，汽：， *x:,热 有他金非洗：，、金，社益品业十低. 。 丘、投资建议 广，给的广，收率，：乐第会第上：计美将：而安对之总金上漆，全价上的：以及股量，，区，0 w (::5)*w t ($t$s) 六、风险提示 1）户安需价降大幅下退的回险 图表口录 T 3:#4:中正制栏非采购择科人作数15:求比压游需求比1房产销客、新下、校控± 5:中压基建止司资产投资完成额案：地序9:1性汽车产景，钓景增迟+ 10:白日申国投资完成额控11:12:■心呼产能满注* 1!!:± 1-1:13:羽极河则货污合的收盘价（方至 1:期货合药收整价（）# 17:营期货活兴合药投盘价示京）1H:本期货欧合约股业济（）:61.A成有他金销行非体累学非交人资± 2C :1:A有色金业O水半.系 2:A要有他金行非整体消告润率1:2# 23:A改H产金属行业帮体资产固控本24:A石色余行业格计钓营E划字水半T 2.: :± 26 :20202010年投资月拉动经济总长量三宽交7:典-10年有兰金展行业回定产技资地速大量上W 2N:2115-2117年内司定资产资注资± 29:20152017内和产币产善4下游3 :要31：■得股理产量及产量能注.32:± 33: 3：202年1日会有一金历东产能在会总产能1二整36：口回治配进二H和对外夜行层....座 37:有兰金历行业产车及压证工业销售利消率A要有他金企历企非上市数三± 39 :A产金属行业市尚占比:A受有他企具“非及溢价: T .4±12:A色师行业P估值..± 4:A度有色金网业PA要有他金5行-值± 15:峻心准荐纠含入总个今收益实变动：舞权三： 表1：大电超销：正要待控创改中政证表2:其大中拓们政革停产信建关控方政守政第表3：轻峻限产收带制白色余行业生产本4：202403资产质转率下沿，寻致A股有色金业监KK水平比5：股行核心21 本人要成的业低，，地1本：告，报满此当地点小人的现点，人本任付分、下、不与本H江点法， ：，。 的本.告 评额标准 .4司.8312"e P. s.JLL......uL.CL 心:#765-$$-71$8e.e.u_j:J_us.u.h.uu.tmamf rr r:.序心K;:的321-60337:1Jt.suLu je:Listu:k -vul u321-20252571.X;ib.#1-$'*27721Lat.i.JLl..k.c.cu5.r: in' arxxrn: aan