PTA周度报告：PTA：低位震荡

PTA：低位震荡 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： PX装置负荷预期维持偏高水平运行，1月PX呈供需宽松格局。鉴于春节临近以及加工费处于历年同期低位，PTA检修降负装置预期增多，1月PTA预期累库。PTA仍低位震荡局面。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望 风险提示：无 第1章行情回顾 PTA05合约承压回落。05合约周度开盘4858，最高5010，最低4824，收盘4980，周度涨160或3.32%。震荡偏弱 第2章价格影响因素分析 2.1PX供应尚无减量 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2024年国内PX产量3447万吨，同比增加12.05%。2024年1-11月国内PX进口854万吨，同比增长1.36%。 PXCFR当前报844美元/吨，PX-N187美元/吨；华东PTA报4875元/吨，PTA现金流成本为4809元/吨。本周石脑油行情上涨18美元至662美元/吨，PX与石脑油价格上涨，PX加工费(PXN)上涨6美元至183美元/吨；中国PX行业负荷增1.1%至87.2%。国内装置方面，福建联合石化100万吨已于2024年12月23日出产品，预计1月6日附近负荷恢复，青岛丽东100万吨2024年12月降负，中海油惠州245万吨装置2024年12月降负运行1个月，预计1月负荷恢复中金石化160万吨负荷提升，预计1月负荷下降，大榭石化160万吨预计1月重启，浙石化重整在重启，PX负荷逐步提升。亚洲PX行业负荷增0.7%至79.4%。 2025年1季度亚洲PX负荷维持高位，产业链终端放假，聚酯环节相应减产，PX至聚酯整体累库。PX装置负荷预期维持偏高水平运行，1月PX呈供需宽松格局。 图表3：PX开工率情况 图表2：PX与石脑油走势及价差 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应改善不大，加工费低位震荡 2024年1-12月国内PTA产量7158万吨，同比增加12.2%。1-11月PTA净出口414.5万吨，同比增长26.8%。 最新一期：福海创450万吨降负至5成，逸盛新材料360万吨装置停车，独山能源300万吨PTA装置负荷提升，叠加PTA产能基数整体，PTA开工率调整至80.5%。 PTA库存偏高，同时年底有新装置投产增量预期，预计PTA加工费仍低位震荡偏弱。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3下游需求拐点已出现，后续聚酯负荷或下降 2024年1-12月国内聚酯产量7432万吨，同比增加11.4%。 需求端下游聚酯行业负荷下降1.9%至88.2%，盛虹25万吨长丝、百宏33万吨长丝、逸坤30万吨长丝短纤装置于1月初进行检修恢复时间待定。1月长丝装置检修量超过600万吨，短纤200万吨，全国聚酯产能占比9.4%，随着春节临近，工人返乡放假，预计装置负荷会在1月底降至年内最低水平。 终端开工季节性下降，江浙加弹综合开工下降3%至82%，江浙织机综合开工下降4%至67%，江浙印染综合开工持平75%。订单整体偏弱，与往年相比，今年工人返乡过节时间并无太大出入，开工率预期将呈下降态势，于1月底达到年内低点。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 PX装置负荷预期维持偏高水平运行，1月PX呈供需宽松格局。鉴于春节临近以及加工费处于历年同期低位，PTA检修降负装置预期增多，1月PTA预期累库。PTA仍低位震荡局面。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户邮编:2661003电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。