并购重组跟踪（三）

证券研究报告 并购重组跟踪（三） 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001邮箱：cheng@dwzq.com.cn 证券分析师：陈李 执业证书编号：S0600518120001邮箱：yjs_chenl@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年1月6日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、上周并购动态回顾 2、风险提示 1.上周并购动态回顾 注：上周为2024.12.30-2025.1.5，（如无特殊说明）后文同 一：政策更新 上海、江苏证监局走访调研上市公司，鼓励用好并购重组等资本市场工具 日期 主体 文件/会议/事件 主要内容 2024/12/31 江苏证监局 走访调研上市公司 继续支持公司合理利用再融资、并购重组、股权激励等资本市场工具做优做强，坚定不移地支持上市公司高质量发展，助力稳定和改善社会预期，促进资本市场稳定和经济高质量发展。 2024/12/31 上海证监局 走访调研大消费领域上市公司 鼓励公司抢抓当前提振消费的政策机遇，用好用足分红、回购增持、并购重组等各类市值管理工具，督促公司坚守初心、聚焦主业，夯实规范运作基础，提升经营效率和盈利能力，推动上市公司高质量发展和投资价值提升。 2024/12/31 湖南省上市公司协会 发布湖南上市公司高质量发展倡议书 提出，湖南上市公司贯彻新发展理念，构建新发展格局，聚焦主业，加大对产业链的整合力度，综合运用并购重组、股权激励等方式提升核心竞争力，更好服务国家重大战略。 2024/12/30 中国证券业协会 发布《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引（2024年修订）》 拟在现行《指引》上增加“发行人对风险企业进行并购重组”的除外条款，支持发行人为纾困、防范处置重大风险等的合理融资需求：“为防范处置重大风险的需要，发行人对风险企业进行并购重组使其成为子公司，且相关子公司负面情形发生在并购重组实施完毕以前的除外”。 2024/12/27 中国人民银行 发布了《中国金融稳定报告(2024)》 完善吸收合并等政策规定，引导头部公司加大对产业链的整合力度，拓宽多元化退出渠道。坚决出清不具有重整价值的上市公司，大力削减“壳”资源价值。 2024/12/25 辽宁证监局、辽宁省委金融办、沈阳市委 金融办 走访调研上市公司 强调上市公司要聚焦主业，充分运用并购重组、股权回购等市场工具，推动上市公司实现可持续的稳健运营，不断提升投资价值。 2024/12/24 上海市委金融办、上 海证监局、上交所 联合举办并购重组专场培训 面向全体93家上海本地科创板上市公司提供监管政策、业务实操、信贷支持等“一站式”宣讲培训服务。 2024/12/20 北京证券交易所 发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第12号——信息披露工作评价》 对于评价结果为A类的公司，提高再融资、并购重组等方面的服务支持力度，让信息披露质量高、经营治理规范的公司更有“获得感”。 2024/12/20 西安市国资委 发布《西安市人民政府国有资产监督管理委员会与西部证券股份有限公司之财务顾问协议》 采购人为西安市人民政府国有资产监督管理委员会。供应商为西部证券。服务要求包括：为监管企业并购重组选聘专项财务顾问、负责提供并购重组方案设计等。 二：并购事件统计 2024.12.30-2025.1.5，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计4例为“失败”，剔除失败事件后，共发生并购重 组事件112例，重大并购重组22例；其中并购重组完成23例，重大并购重组完成4例 三：重大并购重组更新 上周，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计7例 以上市公司为竞买方的重大并购重组 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20241230 000777.SZ 中核苏阀 中央国有企业 中核西仪71.9650%股权 20241230 停牌筹划 -- 资本货物 2 20241230 300121.SZ 阳谷华泰 民营企业 波米科技100%股权 20241025 董事会预案 -- 技术硬件与设备 3 20241231 600768.SH 宁波富邦 民营企业 电工合金55%股权 20240808 完成 9185 CNY 公用事业Ⅱ 4 20241231 601456.SH 国联证券 地方国有企业 民生证券99.26%股权 20240426 过户 2949180.57 CNY 多元金融 5 20241231 000657.SZ 中钨高新 中央国有企业 柿竹园100%股权 20231226 过户 519452.41 CNY 材料Ⅱ 6 20241231 600185.SH 格力地产 地方国有企业 上海合联100%股权;上海保联100%股权;上海太联100%股权;三亚合联100%股权;重庆两江100%股权;相关对外债务 20200523 完成 600500.86 CNY 房地产Ⅱ;房地产Ⅱ;房地产Ⅱ;房地产Ⅱ;房地产Ⅱ;-- 7 20241231 000561.SZ 烽火电子 地方国有企业 长岭科技98.3950%股权 20230714 进行中 114719.68 CNY 技术硬件与设备 8 20241231 688115.SH 思林杰 民营企业 科凯电子71%股份 20240907 董事会预案 -- 技术硬件与设备 9 20250101 688132.SH 邦彦技术 民营企业 星网信通100%股权 20241125 董事会预案 -- 技术硬件与设备 10 20250101 300417.SZ 南华仪器 民营企业 嘉得力39.4745%股权(831992.NQ) 20241011 董事会预案 7638.32 CNY 资本货物 11 20250101 600322.SH 津投城开 地方国有企业 津能股份100%股权;天津热力100%股权;港益供热100%股权;津能风电98.18%股权;津能新能源100%股权 20241218 董事会预案 -- 公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ 12 20250102 002123.SZ 梦网科技 民营企业 杭州碧橙部分股权 20250102 停牌筹划 -- 零售业 13 20250102 688368.SH 晶丰明源 民营企业 四川易冲100%股权 20241022 董事会预案 -- 商业和专业服务 14 20250102 300478.SZ 杭州高新 民营企业 太阳高新51%股权 20241212 失败 -- 材料Ⅱ 15 20250103 000573.SZ 粤宏远 民营企业 博创智能60%股权 20250103 董事会预案 -- 资本货物 16 20250103 603268.SH 松发股份 民营企业 恒力重工100%股权 20241001 上交所/深交所受理 800639.44 CNY 资本货物 17 20250103 600246.SH 万通发展 民营企业 SourcePhotonics60.16%股权 20231127 签署转让协议 32397.55 USD 技术硬件与设备 18 20250103 601211.SH 国泰君安 地方国有企业 海通证券100%股权(600837.SH) 20240906 上交所/深交所受理 9761500 CNY 多元金融 19 20250103 603776.SH 永安行 民营企业 上海联适65%股权 20241121 董事会预案 -- 软件与服务 20 20250103 688535.SH 华海诚科 民营企业 华威电子70%股权 20241112 股东大会通过 -- 技术硬件与设备 21 20250104 688622.SH 禾信仪器 民营企业 量羲技术部分股权 20241023 董事会预案 -- 软件与服务 22 20250104 002693.SZ 双成药业 民营企业 奥拉股份100%股权 20240828 董事会预案 -- 半导体与半导体生产设备 四：并购失败事件 上周共计4例并购失败，竞买方分别为兴业科技、必创科技、杭州高新与京城股份 以上市公司为竞买方的并购重组失败动态 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20250104 002674.SZ 兴业科技 民营企业 兴业东江环保42.5%股权 20241210 失败 9000 CNY 商业和专业服务 2 20250103 300667.SZ 必创科技 民营企业 创世威纳10%股权 20240902 失败 -- 半导体与半导体生产设备 3 20250102 300478.SZ 杭州高新 民营企业 太阳高新51%股权 20241212 失败 -- 材料Ⅱ 4 20241231 600860.SH 京城股份 地方国有企业 北京亦庄亦创园区的房产作为办公用房 20220120 失败 313.74 CNY -- 四：实控人变更 上周披露实际控制变更5例，其中*ST中利为“国资入主” 证券代码 证券名称 公司属性 所属SW二级行业 城市 发生日期 变更前实际控制人 变更后实际控制人 披露日期 1 001216.SZ 华瓷股份 民营企业 家居用品 醴陵市 2024-12-31 傅军、许君奇 许君奇 2025-01-03 2 002309.SZ *ST中利 地方国有企业 电网设备 常熟市 2024-12-30 �柏兴 厦门市人民政府国有资产监督管理委员会 2025-01-02 3 603988.SH 中电电机 民营企业 电机Ⅱ 无锡市 2024-12-27 无公布实际控制人 郭文军 2024-12-30 4 688206.SH 概伦电子 公众企业 软件开发 上海市 2024-12-29 刘志宏 无公布实际控制人 2024-12-31 5 688622.SH 禾信仪器 民营企业 通用设备 广州市 2025-01-01 傅忠、周振 周振 2025-01-03 五：市场表现 上周重组指数跑输万得全A，超额-2.28%； 中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日在负数区间走扩 2.风险提示 风险提示 国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性； 海外降息节奏及特朗普上台后对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响； 地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张； 行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制