并购重组跟踪（一）

证券研究报告 并购重组跟踪（一） 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001邮箱：cheng@dwzq.com.cn 证券分析师：陈李 执业证书编号：S0600518120001邮箱：yjs_chenl@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2024年12月23日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、上周并购动态回顾 2、风险提示 1.上周并购动态回顾 注：上周为12月16日-22日，（如无特殊说明）后文同 一：政策更新 国务院国资委印发新规，鼓励央企上市公司积极开展有利于提高投资价值的并购重组 日期 主体 文件/会议/事件 主要内容 2024/12/20 西安市国资委 发布《西安市人民政府国有资产监督管理委员会与西部证券股份有限公司之财务顾问协议》 采购人为西安市人民政府国有资产监督管理委员会。供应商为西部证券。服务要求包括：为监管企业并购重组选聘专项财务顾问、负责提供并购重组方案设计等 2024/12/19 深圳市委金融办 “香蜜湖金融+”之“把握趋势优化策略助力产业加速发展”活动举行 负责人表示，深圳正积极建设具有国际影响力的创新资本行政中心，以创新资本服务“20+8”产业集群发展，通过并购重组等手段推动企业向“新”求“质”实现产业整合升级，未来将支持发挥好并购重组的主渠道作用，推动建设具有全国重要影响力的产业科技创新中心。 2024/12/18 江西省地方金融管理局、江西证监局、江西省工业和信息化厅 、江西省国资委 江西上市公司并购重组助力产业转型升级对接会举行 洪漫在致辞中表示，一方面积极围绕电子信息、新能源等战略性新兴产业布局，聚集发展新质生产力，合理谋划实施并购重组活动；另一方面，要加大有色金属、钢铁、现代家居等传统产业链资源的整合力度，通过重组合理提升产业集中度，提升资源配置效率。 2024/12/17 国务院国资委 《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》印发 提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。 2024/12/14 中国证监会 党委（扩大）会议 会议强调，要牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。 2024/12/10 上海市人民政府 《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》印发 力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元；加快培育集聚并购基金。引入专业赛道市场化并购基金管理人，吸引集聚市场化并购基金，符合条件的纳入股权投资基金设立快速通道。用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。 2024/12/09 厦门证监局 资本市场财务造假综合惩防暨上市公司并购重组专题培训会 要求要紧抓并购重组政策机遇，在规范运作的基础上，用好并购重组政策，围绕主业强链补链，推进产业化并购重组，主动拥抱新质生产力；依法合规开展并购重组活动，严禁“忽悠式”重组、不切实际的跨界并购、“只并表不管理”等行为，加强尽职调查和并购后管理整合，防范并购重组风险。 二：并购事件统计 12月16日-12月22日，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计3例为“失败”，剔除失败事件后，共发生并购重 组事件111例、周环比增加6例，重大并购重组21例、周环比增加2例 三：重大并购重组更新 上周，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计10例 以上市公司为竞买方的重大并购重组 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20241216 000595.SZ 宝塔实业 地方国有企业 电投新能源100%股权 20240719 进行中 107124 CNY 公用事业Ⅱ 2 20241216 300735.SZ 光弘科技 外资企业 AC公司100%股权;工厂0.003%股权 20241126 进行中 -- --;-- 3 20241216 600292.SH 远达环保 中央国有企业 �凌电力100%股权; 长洲水电64.93%股权 20241001 董事会预案 -- 公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ 4 20241216 300927.SZ 江天化学 地方国有企业 三大雅100%股权 20240325 完成 28500 CNY 材料Ⅱ 5 20241216 688089.SH 嘉必优 民营企业 欧易生物65%股权 20241029 董事会预案 -- 制药、生物科技与生命科学 6 20241217 600575.SH 淮河能源 地方国有企业 电力集团89.3%股权 20241217 停牌筹划 -- 能源Ⅱ 7 20241218 688175.SH 高凌信息 民营企业 欣诺通信100%股权 20241206 董事会预案 -- 技术硬件与设备 8 20241218 000688.SZ 国城矿业 民营企业 国城实业60%股权 20241218 董事会预案 -- 材料Ⅱ 9 20241218 603268.SH 松发股份 民营企业 恒力重工100%股权 20241001 股东大会通过 800639.44 CNY 资本货物 10 20241218 688173.SH 希荻微 民营企业 诚芯微100%股权 20241105 董事会预案 -- 半导体与半导体生产设备 11 20241218 600322.SH 津投城开 地方国有企业 天津津能等5家公司控股权 20241218 停牌筹划 -- 公用事业Ⅱ 12 20241219 002058.SZ 威尔泰 民营企业 紫江新材部分股权 20241219 达成转让意向 -- 材料Ⅱ 13 20241219 300757.SZ 罗博特科 民营企业 斐控泰克81.18%股权;FSG6.97%股权;FAG6.97%股权 20230812 进行中 101177.46 CNY 技术硬件与设备;半导体与半导体生产设备;技术硬件与设备 14 20241219 603958.SH 哈森股份 外资企业 辰瓴光学100%股权; 苏州郎克斯45%股权 20241213 停牌筹划 -- 半导体与半导体生产设备;耐用消费品与服装 15 20241219 601456.SH 国联证券 地方国有企业 民生证券99.26%股权 20240426 上交所/深交所审核通过 2949180.57 CNY 多元金融 16 20241220 000761.SZ 本钢板材 中央国有企业 本钢矿业100%股权 20230321 董事会预案 -- 材料Ⅱ 17 20241220 000584.SZ 哈工智能 民营企业 鼎兴矿业70%股权;兴锂科技49%股权 20230119 董事会预案 -- 材料Ⅱ;材料Ⅱ 18 20241220 600021.SH 上海电力 中央国有企业 KE66.40%股权 20161031 进行中 177000 USD 公用事业Ⅱ 19 20241220 301281.SZ 科源制药 民营企业 宏济堂99.42%股权 20241008 达成转让意向 -- 制药、生物科技与生命科学 20 20241221 600725.SH 云维股份 地方国有企业 红河发电100%股权 20241207 董事会预案 -- 公用事业Ⅱ 21 20241222 601211.SH 国泰君安 地方国有企业 海通证券100%股权 20240906 证监会核准 9761500 CNY 多元金融 四：并购失败事件 上周共计3例并购失败，竞买方分别为秦川物联、煌上煌、中英科技 中英科技：由于股权收购事项历时较长，市场环境较股权收购交易筹划之初发生较大变化，各方经过多轮谈判 ，目前尚未能就交易方案中的核心条款达成一致意见。交易各方拟终止本次股权收购事项 煌上煌：基于公司与本次交易标的的控股股东之间无法就收购所涉及的相关条款最终达成一致，公司决定终止筹划本次收购展翠食品控股权事项 秦川物联：自与交易对方确立交易意向以来，公司积极组织交易双方推进本次交易。鉴于交易各方就交易最终方案、交易对手方范围、交易价格、业绩承诺等核心事项未能达成一致意见，为切实维护公司及全体股东利益 ，经公司充分审慎研究并与交易对方友好协商，交易各方一致同意并共同决定终止本次交易事项 以上市公司为竞买方的并购重组失败动态 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20241217 688528.SH 秦川物联 民营企业 派沃特60%股权 20240926 失败 -- / 耐用消费品与服装 2 20241219 002695.SZ 煌上煌 民营企业 展翠食品控股权 20241203 失败 -- / 食品、饮料与烟草 3 20241220 300936.SZ 中英科技 民营企业 博特蒙55%股权 20240723 失败 -- / 技术硬件与设备 四：实控人变更 上周披露实际控制变更6例，其中世运电路完成“国资入主”，顺德区国资局成为实际控制人 证券代码 证券名称 公司属性 所属SW二级行业 城市 发生日期 变更前实际控制人 变更后实际控制人 披露日期 300013.SZ *ST新宁 公众企业 物流 郑州市 2024/12/25 无公布实际控制人 河南省财政厅 2024/12/20 300242.SZ 佳云科技 民营企业 广告营销 东莞市 2024/12/19 郭英成，郭英智 尹杰 2024/12/20 002870.SZ 香山股份 民营企业 汽车零部件 中山市 2024/12/18 赵玉昆 �剑峰 2024/12/19 300957.SZ 贝泰妮 外资企业 化妆品 昆明市 2024/12/17 GUOZHENYU(郭振宇),KEVINGUO GUOZHENYU(郭振宇) 2024/12/17 603920.SH 世运电路 地方国有企业 元件 鹤山市 2024/12/13 佘英杰 佛山市顺德区国有 资产监督管理局 2024/12/17 300109.SZ 新开源 民营企业 化学制品 焦作市 2024/12/16 任大龙,杨海江,�东虎 张军政,杨洪波, 杨海江,�东虎 2024/12/16 五：市场表现 上周重组指数跑输万得全A，超额-1.64%； 中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在本周收敛至零轴附近 2.风险提示 风险提示 国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性； 海外降息节奏及特朗普上台后对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响； 地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张； 行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担