盘面动态与库存
- EG05收于4710（-34），本周05基差+1（+4），5-9月差收于-21（+3）。
- PR03收于6174（-38），03盘面加工费收于418（-27）。
- 华东港口库至52.6万吨，环比上期增加6.5万吨。
装置情况
- 广西华谊20万吨装置近期停车。
- 海外装置方面，沙特一套38万吨12月初停车，近期重启；马来西亚石油75万吨近期停车，重启待定。
观点与基本面分析
- 乙二醇：近期下游节前备货与到港延迟导致显性库存大幅去库至低点，近端流动性收紧推动价格偏强。供应端，煤制华谊提前停车，中化学上周短停，总负荷小幅下调。需求端，聚酯负荷有所下调，1月预计将明显下降至86.5%。终端织机负荷下调明显，订单缩减，节前交货为主，1月中下旬将停产放假。
- 聚酯产品：受终端负反馈和原料走势影响，利润周内压缩。
研究结论与操作建议
- 乙二醇显性库存累库预期屡次推迟，流动性在需求走弱背景下持续收紧，价格震荡偏强。
- 后续聚酯与终端减产加速，1月大量进口预期兑现将加大累库压力，当前价格不建议追高。
- 市场对05合约格局一致看好，聚酯库存低位提供操作空间，价格向下空间有限。
- 建议待聚酯减产与EG累库预期兑现逢低布多，盈亏比更佳。
- 短期关注聚酯需求降负节奏与显性库存累库速度。
- 瓶片期货：加工费继续围绕400波动，400下方支撑较强；绝对价格跟随原料端波动。
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