南华聚酯产业日报（1219）

聚酯产业链⽇报2024/12/19 点评 MEG-瓶片：关注聚酯降负进度，震荡整理 【盘面动态】周四EG01收于4608（-61），本周01基差+98（+2），1-5月差收于-104（+5）。PR03收于6212（-52），03盘面加工费收于466（-4）。 【库存】华东港口库至51.8万吨，环比上期增加2.4万吨。 【装置】神华榆林40w近日因故停车检修；盛虹炼化90w近日临时停车。海外装置方面，台湾一套36w装置近日已重启；新加坡一套90w近日重启；韩国一套16w装置近日停车。 【观点】 近期乙二醇走势缺乏驱动，聚酯季节性走弱的节奏不及预期，显性库存累积预期迟迟难以兑现，货紧价扬下表现偏强。基本面方面，供应端油制盛虹重启，煤制神华榆林停车，油升煤降，总负荷基本持稳；后续仍有前期检修装置计划回归，下周负荷预计将升至73%偏上。库存方面，港口发货中性，卸货仍然较慢，本周港口库存总体去化。需求端，聚酯负荷小幅降低仍维持高位，季节性走弱节奏继续延迟。终端而言，织机、纱厂均继续小幅降负，无论是实质性订单需求刺激抑或投机性需求均难见好转。周初涤丝促销效果良好，各产品库存均有所去化，库存压力再次缓解，但受原料表现偏强影响长丝加工利润压缩明显。 总体而言，乙二醇价格近期受聚酯开工超预期与显性库存超预期去库影响，库存低位下对价格短期支撑作用明显。但进入淡季，终端需求转弱明显，聚酯前期因良好效益支撑的高负荷预计难以维持，乙二醇后续累库压力较大，预期乙二醇价格维持偏弱看待。但由于市场对乙二醇后续05合约格局的一致看好，且近端低库存与聚酯高开工支撑下，向下空间有限，建议待聚酯减产与EG累库预期兑现逢低布多，盈亏比更为合适。短期主要关注聚酯需求降负节奏与显性库存累库速度，注意宏观事件影响。而瓶片期货自身盘面加工费继续围绕400小幅波动，预计加工费在400下方支撑作用较强；绝对价格主要以跟随原料端波动为主，近期价格随成本端震荡。 聚酯产业链数据 免责申明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华能化研究团队戴⼀帆投资咨询证号：Z0015428周嘉伟从业资格证号：F03133676