生物柴油行业周报：国内餐厨废油市场由弱势整理向局部反弹过渡

本周（20241230-20250105）外盘SAF到岸价小幅上涨。由于上周西方圣诞假期，海外盘面报价部分停止，直至2024年12月27日恢复报价，为方便观察变化，我们将圣诞节前的最后一次报价，即2024年12月24日（上周二）的报价作为本周的比较基数。截至本周四，外盘SAF到岸价报2033.25美元/吨，相比上周二上涨1.78%；外盘HVO离岸价报1833.75元/吨，相比上周二下跌0.88%。欧洲Ucome离岸价报1369.84欧元/吨，相比上周二上涨2.66%，涨跌幅度为+35.46欧元/吨；中国Ucome离岸价报1060.00美元/吨，相比上周二上涨0.95%，涨跌幅度为+10.00美元/吨；东南亚生物柴油离岸价报1144.00美元/吨，相比上周二下跌3.13%，涨跌幅度为-37.00元/吨。从国内价差端来看，若考虑一个月地沟油库存，本周四，国内出口欧洲生物柴油价差达4010元/吨，相较上周二上涨幅度为+57元/吨，相较2024年年初上涨幅度为1139元/吨。 国内餐厨废油市场由弱势整理向局部反弹过渡。本周五，国内潲水油平均报价为6310元/吨，较上周环比变化幅度为+20元/吨；地沟油平均报价为5700元/吨，较上周环比变化幅度为+10元/吨。据金联创报道，北方市场开始有出口订单执行，同时国内主力生物燃料工厂的原料采购支撑市场价位，观察到由江苏常州等地运往濮阳的资源流通线索。另外连云港、石家庄等地也在稳定进行资源吸纳，本周末段华北市场出口级潲水油社会收购价格有所上涨。 行业新闻：舟山生物柴油仓储价格发布：据金联创报道，2025年1月2日，国内首个绿色燃料仓储市场价格指导产品——“舟山生物柴油仓储综合价格”正式对外发布，同时配套发布“舟山生物柴油仓储可用商业库容”。这是舟山开展生物柴油推广应用试点的生动成果，标志着浙江自贸试验区能源化工仓储品牌实现了绿色低碳转型新跨越，为落实浙江自贸试验区大宗商品资源配置枢纽建设、高质量建设国际海事服务基地、提升新型船舶燃料加注国际竞争力注入了强劲动能。 投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动，建议关注国内拥有较大生物柴油产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境。 风险提示：产能释放不及预期，政策推行力度不及预期，贸易政策变动风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1周度数据 图1：全球多地Ucome价格 图2：出口欧洲Ucome价格及国内企业价差 图3：欧洲HVO/SAF现货价格 图4：欧盟成品油/柴油价格 图5：国内生物柴油废油脂原材料价格 图6：生物柴油植物油原材料价格走势 图7：国内生物柴油月度出口情况 图8：国内废油脂月度出口情况 2风险提示 1）产能释放不及预期。重点公司中部分相关产能暂未投放，可能会存在产能投放时间不及预期的情况，将影响公司经营利润。 2）政策推行力度不及预期。生物柴油及SAF的推行与各国政策密切相关，政策周期较长，具体实施力度与实施进程可能会与预期有偏差，存在不确定性。 3）贸易政策变动风险。国内生物柴油出口已因出口地区单一问题受到欧盟贸易摩擦的影响，虽当前已找到新的出口方向作为短期补偿，但仍提防他国贸易政策变动带来的新一轮风险。