港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 本周走势：港股开年以来大幅下挫，主要受资金面走弱影响，离岸人民币大幅走弱，兑美元一度跌破7.36。
- 指数表现：恒生综指/恒生指数/恒生科技分别下跌1.82%/1.64%/2.98%。
- 行业表现：能源业和原材料业收涨，其余行业普遍下跌，必选消费、金融业和综合企业跌幅居前。
港股市场估值水平
- 估值分位点：恒生综指5年PE（T TM）估值分位点快速下降至31%左右，处于5年均值和往下一倍标准差之间。
港股市场宏观环境
- 基本面：
- 12月制造业PMI略不及预期，但好于季节性；非制造业PMI大超预期，服务业和建筑业PMI明显回暖。
- 20城二手房成交环比略增，同比大幅增长103.4%。
- 中央财办提出2025年实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
- 多地宣布延续以旧换新补贴政策，稳定家电消费信心。
- 资金面：
- 美元指数上破109，创22年11月以来新高；离岸人民币跌破7.36，在岸人民币首次跌破7.3。
- 中美利差突破300bps，美元强势，人民币汇率进一步走弱。
港股市场展望
- 基本面：国内经济在政策刺激下表现有亮点，但整体仍呈弱复苏态势，市场盈利预期下修压力较大。
- 政策面：预计来年或有更多政策端支持。
- 资金面：经济复苏动能弱，市场盈利预期承压，叠加资金面环境恶化和两会前的政策真空期，短期市场走势继续持谨慎态度。
- 板块配置：
- 看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等。
- 业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。
- 基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。
港股市场回购统计
- 回购数据：本周回购市场热度回升，回购公司数量92家，总回购金额45.5亿港元。
- 回购金额前十大公司：腾讯控股（26.8亿港元）、安踏体育（5.0亿港元）、汇丰银行（3.0亿港元）。
- 行业分布：信息技术行业回购金额最多，医疗保健行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 净买入公司：腾讯控股、美团、京东健康等。
- 净卖出公司：中国平安、招商银行、建设银行等。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：中国经济景气与中国股市高度同步，需密切关注经济景气及预期变化。
- 资金面：需密切关注美国经济数据和美联储加息/降息动态。
