技术 ： 国家补贴将扩展到智能手机 ， 平板电脑和智能手表 ； 对替代需求有利

中国国家发展和改革委员会于1月3日宣布将国家级补贴计划扩展至智能手机、平板电脑和智能手表，早于市场预期。此前，部分省份自2024年8月起已开始对智能手机和平板电脑进行补贴，补贴比例为售价的10%-20%，最高补贴金额为600-2000元人民币。国家发改委的公告预计将加速其他省份的实施进程，短期内将推动智能手机更换需求的增长。对替代需求持积极态度，认为中国品牌和市场较高的公司将受益，包括小米、舜宇光学、歌尔科技、贝特德、同大、安费诺捷普、立讯精密和富腾等。

报告强调，新的补贴计划将短期内刺激智能手机需求，科技供应链也将受益。对于iPhone，预计2025年下半年将大量推出新iPhone 17型号，并逐步推出Apple Intelligence。对于Android系统，高端规格升级将继续成为关键驱动因素，华为、荣耀和小米等品牌将受到重点关注。

研究结论方面，重申对智能手机供应链的积极看法，基于AI智能手机周期、中国有利的政策以及光学、声学、热能/电力和折叠机型的规格升级。建议投资小米（全球份额增长和电动汽车势头）、阳光光学（光学和苹果/小米曝光）、BYDE（小米/iPad/iPhone）、AAC技术（声学/光学/铰链）、Q-Tech（Android光学系统）、Luxshare（苹果曝光）、FIT Hon Teng（连接器和AirPods提升）和通达（Android外壳）等公司。