人民币汇率周报：春江水暖港币先知？

主要观点

• 央行上调CFETS人民币汇率指数中港币权重，表明港币波动对美元兑人民币中间价影响增加。近期港币相对美元走强，但人民币兑美元逆风翻盘尚需等待。
• 美元兑在岸人民币即期汇率升破7.35关口，显示央行择机释放人民币贬值压力，避免压力过度累积。
• 市场情绪对人民币汇率影响显著，一致性预期过强时可能出现反转，需关注美元兑人民币即期汇率上涨的可持续性。

一周行情回顾及展望

• 外汇市场行情：CFETS、SDR、BIS指数均升值，美元指数继续走强，在岸/离岸人民币、欧元、英镑贬值，日元升值。
• 美元兑人民币即期汇率：央行调整CFETS货币篮子权重，美元权重降低，港币权重上调。离岸人民币即期汇率升破7.35关口，市场对人民币贬值情绪升温。
• 重点事件解读：港币权重上调预示人民币汇率波动加剧，但人民币兑美元逆风翻盘需等待，需关注市场一致性预期和美元上涨可持续性。

人民币市场观测

• 政策工具跟踪：逆周期因子对中间价报价贡献分析。
• 投资者预期及情绪跟踪：企业部门结售汇数据、海外投资者预期（离岸/在岸人民币价差）、专业投资者预期（NDF、风险逆转期权）。
• 衍生品市场跟踪：香港人民币期货市场状况。

重点关注数据及事件

• 中国：贸易逆差、制造业PMI、数字经济增加值、房贷利率下调、外汇管理改革、PMI数据、央行货币政策会议、外汇管理工作会议。
• 美国：信用卡违约规模、初请失业金人数、银行准备金。
• 英国：制造业PMI、房价指数。
• 欧元区：制造业PMI、失业率。
• 日本：制造业PMI。
• 其他：瑞士经济领先指标、韩国CPI、印度制造业PMI、韩国外汇交易开放。

国际相关行情

• 主要国家汇率行情：各国汇率走势分析。
• 大类资产联动：资产价格相关性分析。
• 资金面：资金流动情况。
• 中美利差：利差走势分析。
• 人民币指数：人民币汇率指数表现。

风险提示

• 海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。