贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：欧洲经济数据疲软推高美元指数，黄金因避险需求反弹至2650美元/盎司上方，金银比略有回落但震荡上升趋势不变。技术上有短线企稳反弹迹象，后续反弹动能来自美元汇率回落和美国经济短期疲软，观察伦敦黄金在2730美元/盎司附近的压力水平。
• 中线行情：2024年11月至12月伦敦黄金跌破上涨趋势线且反弹乏力，结合美国政府财政扩张和特朗普重返白宫对美元和美债利率的提振作用，判断黄金中期上涨趋势已结束。2025年黄金将转入高位震荡格局，核心波动区间为2450-2900美元/盎司；国内金价预计因人民币汇率贬值获得支撑，核心波动区间为560-660元/克；伦敦白银和上海白银核心波动区间分别为24-35美元/盎司和6300-8800元/千克。建议黄金中线上持震荡交易思路，白银中线上逢高做空，稳健者逢低做多金银比值。

二、主要宏观事件/数据

• 美国初请失业金人数降至八个月来的最低水平（21.1万人），符合劳动力市场健康情况。
• 美国商务部考虑对中国无人机实施限制或禁止，以国家安全为由。
• 欧元区制造业PMI降至45.1，显示经济复苏迹象不足，德国和法国制造业活动大幅下降。

三、研究结论

• 黄金：中线上涨趋势结束，2025年进入高位震荡，核心区间2450-2900美元/盎司，国内金价560-660元/克。
• 白银：中线上逢高做空，核心区间24-35美元/盎司。
• 金银比：稳健者逢低做多。