电子行业周报：从CES前瞻看端侧创新

电子 从CES前瞻看端侧创新 CES2025亮点前瞻，围绕AI主旋律。CES2025（国际消费电子产品展览会）将于当地时间1月7日至1月10日，在美国拉斯维加斯举行，展出涵盖人工智能、数字健康、汽车技术、生活方式科技等多个领域。根据各大厂商的 预热消息，AI为核心主题，众多新产品、新技术将亮相。我们预计，2025年将迎来端侧AI创新元年，进一步提振消费电子产品需求，驱动SoC、存储、 证券研究报告|行业周报 2025年01月06日 增持（维持） 行业走势 PCB、声学等硬件升规升配。 芯片：技术持续升级，海外大厂新品蓄势待发。1）英伟达CEO黄仁勋将发表主题演讲，有望推出GeForceRTX50系列GPU，引入全新的神经渲染技术， 结合第三代DLSS的改进，让AI进一步参与游戏画面的生成和优化；2）AMD将发布其最新的基于Zen5架构的旗舰处理器Ryzen99950X3D，以及专为最新的Ryzen处理器设计的B850和B840主板，进一步满足高性能计算需求；3）英特尔：将发表“AIInsideforaNewEra”主题演讲，宣传下一代AIPC 40% 26% 12% -2% -16% -30% 电子沪深300 技术，重点推出第二代酷睿Ultra移动端处理器。 PC：巨头领衔，性能再进化。1）联想将展出ThinkBookPlusGen6Rollable 卷轴屏笔记本电脑，搭载一块可以从14英寸扩展到16.7英寸的柔性OLED屏幕；2）华硕将发布“全球最轻Copilot+PC”Zenbook系列，以及ROG幻X2025二合一笔记本电脑；3）雷神的ZERO系列新款硬核游戏本，搭配全新RGB散热技术；4）机械革命引入内吹散热设计，带来更安静的使用体验。 智能可穿戴：AI眼镜新品井喷，开启“百镜大战”。1）雷鸟创新将带来一款AI+AR光波导眼镜和一款AI拍摄眼镜；2）索尼发布主题为“CreateInfiniteRealities”的预热视频，将在大会展示MR眼镜及技术；3）影目科技携新品 INMOGO2亮相，可实现同声传译等功能；4）李未可将推出一款带有相机模组的AI眼镜新品；5）大朋VR宣布将对外展示XR创新成果以及大朋AI眼镜新品。 智能驾驶：智能化赋能汽车。1）Mobileye：将分享Mobileye开发安全可扩展自动驾驶解决方案的最新进展；2）宝马：将带来新世代超感智能座舱BMW，融合视平线全景显示、3D抬头显示系统、超感智控方向盘以及向心中控设计； 3）本田：两款Zero系列原型车将亮相并展示全新专有操作系统；4）大陆集团：将推出智能体验车，车主伸手即可解锁；5）京东方：计划展示一款拥有多形态显示布局和长滑动距离的OLED显示屏，实现车辆中控和副驾娱乐之间切换多种长度和显示比例；6）LG：携手高通，推出汽车跨域控制器平台；7）小鹏：小鹏汇天“陆地航母”分体式飞行汽车将亮相 手机正式纳入国补，预计大幅提振换机需求。国务院新闻办公室于1月3日上午举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，2025年，实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数 码产品给予补贴，且诸多地区跟进补贴政策以刺激消费。相关政策实施降低消费者购买手机成本，叠加诸多AI新品推出，大幅提升更新换代的积极性，中高端品牌新机销量受益，中国智能手机市场需求有望大幅增长，看好手机产业链表现更大业绩弹性。 周观点：端侧AI多终端落地开启新一轮换机周期，叠加政府补贴政策刺激消费影响，高度看好消费电子终端市场发展，相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 2024-012024-052024-092025-01 作者 分析师郑震湘 执业证书编号：S0680524120005邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 相关研究 1、《电子：复苏趋势明确，AI驱动新一轮半导体周期 2024-05-07 2、《电子：H1业绩预告陆续发布，需求增温，低点或已过》2023-07-17 3、《电子：存储价格筑底进行时》2023-07-03 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、CES2025亮点前瞻，AI为主旋律3 2、手机产品正式纳入国补，预计大幅提振换新需求9 3、行业动态10 4、行情回顾11 5、相关标的13 6、风险提示13 图表目录 图表1：CES2025预热新品汇总3 图表2：英伟达RTX50系列显卡4 图表3：NVIDIACEO黄仁勋将在CES2025发表主题演讲4 图表4：英特尔将推出酷睿Ultra200H处理器4 图表5：英特尔将在CES2025发表“AIInsideforaNewEra”主题演讲5 图表6：联想ThinkBookPlusGen6Rollable6 图表7：华硕ROG幻X20256 图表8：联想AI旅行套装7 图表9：雷鸟新款智能眼镜即将亮相CES20257 图表10：宝马将推出新世代超感智能座舱BMW8 图表11：大陆集团将推出全新的概念车型“智能体验车”8 图表12：海信以“AIYourLife”为主题参展8 图表13：各行业涨跌幅11 图表14：消费电子、半导体涨幅前20个股11 图表15：电子各细分行业涨跌幅12 图表16：电子行业PE（月度）12 1、CES2025亮点前瞻，AI为主旋律 2025年1月7日-10日，CES2025将围绕AI展开，众多新品亮相。CES2025消费 电子展将于当地时间1月7日至1月10日，在美国拉斯维加斯开展，英伟达CEO黄仁 勋将通过主题演讲正式揭开CES2025的序幕。根据各大厂商的预热消息，在芯片方面，英伟达、AMD、英特尔都确认将在CES2025上发布新品，预计今年PC硬件市场将实现性能飞跃；在PC方面，巨头将领衔公布一系列创新产品与前瞻技术，联想、华硕、雷神等将推出新品；在智能可穿戴设备方面，AI眼镜新品爆发，掀起“百镜大战”，雷鸟创新将带来一款AR眼镜和一款AI眼镜。可以看到，AI为此次展会主旋律，2025年将迎来端侧AI创新元年，进一步提振消费电子产品需求，驱动SoC、存储、PCB、声学等硬件升规升配，实现量价齐升。 图表1：CES2025预热新品汇总 资料来源：雷科技，IT之家，人民网，观察者，ITBear，汽车之心，财联社，钛媒体，VRAR星球，各公司官网，国盛证券研究所 芯片：面对AIPC新机遇，上游芯片厂商持续发力。 1）AMD：将发布其最新的基于Zen5架构的旗舰处理器Ryzen99950X3D，拥有16核 心和32线程，最高加速频率可达5.65GHz，三级缓存为128MB，TDP为170W，通过 采用3DV-Cache技术，进一步优化游戏和数据密集型任务的性能表现。此外，还将推出B850和B840主板，专为最新的Ryzen处理器设计，支持PCIe5.0和DDR5内存，还配备了多种连接选项，包括USB4和Wi-Fi7，进一步满足高性能计算需求，预计于2025年1月中旬上市。 2）英伟达：将推出GeForceRTX50系列GPU，将引入全新的神经渲染技术，结合第三代DLSS的改进，让AI进一步参与游戏画面的生成和优化。除了桌面显卡，英伟达还计划为笔记本领域推出RTX50移动系列，以满足轻薄本对性能和功耗的双重需求。 图表2：英伟达RTX50系列显卡图表3：NVIDIACEO黄仁勋将在CES2025发表主题演讲 资料来源：ITheat热点科技，国盛证券研究所资料来源：NVIDIA官网，国盛证券研究所 3）英特尔：重点推出第二代酷睿Ultra移动端处理器，将发布面向游戏本的ArrowLake-HX、面向全能本的ArrowLake-H以及面向轻薄本的ArrowLake-U。还将发布酷睿200 （不带Ultra）系列的两条产品线，采用RaptorLake架构，分为面向主流性能的RaptorLakeRefresh-H和面向低功耗的RaptorLakeRefresh-U。此外，B860主板也将亮相，主打中端市场，搭配酷睿Ultra200系列处理器，为电竞、内容创作等多场景提供性价比更高的解决方案。 图表4：英特尔将推出酷睿Ultra200H处理器 资料来源：ITheat热点科技，国盛证券研究所 PC：巨头领衔，性能再进化。英特尔将于北京时间1月7日发表主题为“开启AI新时代”（AIInsideforaNewEra）的演讲，重点介绍下一代AIPC技术。 图表5：英特尔将在CES2025发表“AIInsideforaNewEra”主题演讲 资料来源：intel官网，国盛证券研究所 1）联想：笔记本电脑屏幕再创新。将展出ThinkBookPlusGen6Rollable卷轴屏笔记本电脑，搭载一块可以从14英寸扩展到16.7英寸的柔性OLED屏幕，配备英特尔酷睿Ultra7第二代CPU和32GB内存，为用户提供了更加便携和高效的使用体验。 2）华硕：计划在CES2025前夕举行全球发布会，新品包括Zenbook（灵耀）系列和ROG幻X。Zenbook系列的新品将作为“全球最轻Copilot+PC”发布，或将重新定义便携设备的性能边界；ROG幻X2025作为二合一笔记本电脑，可能搭载AMD新一代16 核锐龙AIMAX+395处理器，并配备13.4英寸2.5K分辨率、180Hz刷新率的IPS屏幕，兼具灵活的二合一设计与强劲的性能。 3）雷神：ZERO系列新款硬核游戏本，搭配全新RGB散热。新一代ZERO系列游戏本预计搭载英特尔酷睿Ultra200系列或AMD锐龙9000系列处理器，配合英伟达最新RTX50系列显卡。此外，雷神还将推出新一代的散热系统，采用RGB灯效设计。 4）机械革命：外观设计改进，引入内吹散热设计。机械革命将发布搭载MiniLED和OLED 屏幕技术的笔记本电脑新品，具备高分辨率、高刷新率和高亮度的特点，并经过专业色 彩校准。此外，新品在外观设计和散热性能上有所改进，将采用特殊表面工艺，升级外观的同时，优化材料和结构，实现轻薄设计。在散热方面，引入内吹散热设计，理论上可以提供更安静的使用体验。 图表6：联想ThinkBookPlusGen6Rollable图表7：华硕ROG幻X2025 资料来源：联想，雷科技，国盛证券研究所资料来源：华硕，雷科技，国盛证券研究所 智能可穿戴：新品井喷，开启“百镜大战”。 1）联想：一体三身AI设备。将推出一款AI旅行套装，包含智能腕带、TWS耳机和配 备摄像头的吊坠三个设备，分别担任场景助手、音频伙伴、视觉记录者的角色。其中TWS 耳机的重点在于语音交互和高效降噪功能。通过与联想的AI助手连接，用户可以实现语音指令的无缝操作，比如实时翻译、语音笔记以及多设备协同控制。 2）雷鸟创新：将推出AI+AR光波导眼镜和AI拍摄眼镜V3。雷鸟X3Pro在雷鸟X3的基础上，主打一体化真AR眼镜，采用光波导AR技术搭配全彩MicroLED，将搭载高通骁龙AR1芯片，支持实时语音和图像翻译、自动音频纪要、智能问答、物体识别等多 模态AI功能；雷鸟V3则是一款集成摄像头的AI眼镜，与博士眼镜联合研发，通过内置的AI算法提升拍摄质量，预计在今年一季度正式发布。 3）索尼：发布主题为“CreateInfiniteRealities”的预热视频，视频中展示了一副MR眼镜，可能在大会上展示相关新品与技术。 4）李未可：公布的CES预热信息为一款带有相机模组的AI眼镜新品，产品Slogan为“JustCapture”即刻记录。 5）大朋VR：宣布将对外展示XR创新成果以及大朋AI眼镜新品。 6）Vuzix：最新一代的波导和智能眼镜参考设计将在大会上亮相。 除了众多新品的发布，展会期间还将开展名为“2030年：XR头显、增强现实和智能眼镜对空间计算的影响”的会议，将探讨智能眼镜的多种设计和形态等议题，参与者包括Meta现实实验室可穿戴设备与研究合作伙伴关系的副总裁凯莉·英厄姆、联想公