国产糖供应预期宽松 预计短期白糖维持震荡走势

行情复盘

1月2日，白糖期货主力合约收涨0.91%至6002.0元。

策略提示

短期维持震荡偏强走势，建议观望或逢低做多。

背景分析

国际方面，供应前景改善及巴西雷亚尔汇率下跌导致生产商大量抛售，美糖下跌。巴西中南部24/25榨季糖产预计达4000万吨，北半球压榨进度平稳，泰国糖产同比增加。预计短期贸易流紧张预期缓解，原糖维持震荡。

后市展望

市场关注焦点重回广西压榨进度和实际糖产。广西干旱提振糖价，但当前供应逐渐增加，11月进口糖和糖浆超预期，远期食糖进口利润窗口打开，国产糖供应预期宽松对糖价形成压力。预计短期郑糖维持震荡偏强，中期糖价或受供应拖累。需关注市场情绪及主产区新糖产销情况。

数据分析

国际方面，供应前景改善，巴西雷亚尔汇率下跌，美糖下跌。巴西中南部24/25榨季糖产预计4000万吨，北半球压榨进度平稳，泰国糖产同比增加。国内方面，糖浆管控政策交易热度减弱，关注广西压榨进度和实际糖产，供给逐步上量，现货报价下调。11月进口糖和糖浆超预期，国产糖供应预期宽松对糖价形成压力。

逻辑分析

市场关注广西压榨进度和实际糖产，广西干旱提振糖价，但供应逐渐增加，11月进口糖和糖浆超预期，远期食糖进口利润窗口打开，国产糖供应预期宽松对糖价形成压力。预计短期郑糖维持震荡偏强，中期糖价或受供应拖累。需关注市场情绪及主产区新糖产销情况。

交易策略

1. 单边：短期维持震荡偏强，建议观望或逢低做多。
2. 套利：观望。
3. 期权：较虚值比例价差期权。

相关附图

关联品种：白糖所属公司：银河期货