供应
- 广西：截至12月31日，2024/25榨季已有74家糖厂开榨，同比持平；累计入榨甘蔗2148.18万吨，同比增加599.63万吨；产混合糖275.14万吨，同比增加89.5万吨；混合产糖率12.81%，同比提高0.82个百分点。12月单月产糖223.9万吨，同比增加45.64万吨（利空）。
- 云南：截至12月31日，云南已有31家糖厂开榨，同比增加4家；累计入榨甘蔗281.35万吨，产糖32.69万吨，产糖率11.62%（利空）。
进口
- 2024年11月进口食糖53万吨，同比增加9.23万吨；1-11月累计进口396.17万吨，同比增加48.59万吨。截11月底，累计进口106.69万吨，同比减少29.57万吨（利空）。
- 2024年11月进口糖浆、白砂糖预混粉22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%（利空）。
需求
- 广西：累计销糖163.22万吨，同比增加48.68万吨；产销率59.32%，同比下降2.38个百分点。12月单月销糖134.72万吨，同比增加26.22万吨（利多）。
- 云南：累计销售新糖26.71万吨，销糖率81.70%。12月单月销糖23.45万吨，同比增加13.65万吨（利多）。
库存
- 广西：截至12月底，工业库存111.92万吨，同比增加40.82万吨（利空）。
- 工业库存：5.98万吨（去年同期6.19万吨）（利多）。
政策
- 海关总署暂停泰国部分企业输华糖浆及预拌粉，但1702项下的关税仍为30%（利多）。
国际市场
- 巴西：11月下半月甘蔗入榨量2035万吨，同比减少15.2%；产糖量108.4万吨，同比减少23.06%。12月前三周出口糖和糖蜜166.24万吨，同比增加11.12%。港口等待装运食糖数量环比减少32.43%（利多）。
- 印度：2024/25榨季产糖951万吨，同比减少15.58%。预计整个榨季消费总量低于上一榨季，约为2800万吨（利多）。
- 泰国：2024/25榨季产糖量34.92万吨，同比增加20.5万吨（利空）。
市场解析
- 国内食糖持续压榨，供应增加抑制糖价。国际市场价格下跌，受巴西供应高于预期及印度可能重新出口影响。
- 短期糖价反弹力度有限，建议暂时观望。
市场关注
- 国内新糖开榨及库存变化；泰国糖安全问题；巴西减产影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。
