金融工程定期：港股量化：2024年全年组合超额5.5%，1月减配成长

港股市场12月概览

• 12月港股市场表现较佳，恒生科技指数和恒生指数月涨跌幅分别为2.63%和3.28%。
• 2024年全年港股市场表现优异，恒生科技指数和恒生指数年涨跌幅分别为18.7%和17.7%。
• 12月港股市场成交活跃度持续降低，港股通日均成交额较11月下降9.3%。
• 12月涨幅居前的行业为电子、石油石化、电力及公用事业等。

港股通成分股资金流分析

• 2024年南下资金全年净流入额创历史新高，达8078.7亿港元，为2014年以来的最大年度流入规模。
• 截至12月31日，南下资金、外资、中资、港资及其他持仓市值占比分别为17.85%、62.77%、12.96%和6.42%。
• 2024年全年，南下资金持仓市值占比上升3.83pct，外资下降2.55pct。
• 12月南下资金净流入靠前的行业为家电、煤炭、电子、计算机、基础化工；外资为电力设备及新能源、钢铁、机械等；中资为纺织服装、有色金属等；港资及其他为电力设备及新能源、有色金属等。
• 南下资金净流入个股平均收益率18.5%，大幅跑赢外资系（6.2%）和港资及其他系（-6.7%）。

港股优选20组合的绩效表现

• 2024年组合超额收益5.5%，全年超额年化收益率为13.7%，超额收益波动比为1.0。
• 2024年12月，组合收益率为-3.01%，超额收益率为-4.22%。

港股优选20组合的1月持仓

• 2025年1月组合整体持仓较12月降低了在成长板块上的比例。
• 持仓包括农业银行、中国移动、中国海洋石油、美团-W等，行业涵盖银行、通信、石油石化、社会服务等。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。