果蔬品月报：双节备货不及预期，质价两级分化明显

策略摘要 研究院农产品组 研究员 苹果观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 12月，晚富士整体出货略有加快，产区走货多以客商自存货源为主，果农货交易多集中在甘肃产区，区域分化明显，主产区走货不快。产销区走货速度略有加快，销区柑橘类交易对苹果仍有一定冲击，苹果销售多按需为主。月内山东产区晚富士出库工作整体较去年略有加快，三四级货源及礼品盒类货源走货有所增多。从交易情况来看，果农货交易仍显一般，奶油富士成交不快，红富士走货多集中在低价区间成交，客商多包装自存货源进行发货，价格表现整体稳定。陕西产区，整体走货仍然不快，节日备货提振效应较为有限。果农货中下等货源交易价格略有松动，成交多集中于旬邑、彬县等产区，去库表现相对较快。陕北产区货源性价比较低，当地客商数量不多，走货略显缓慢。整体以客商包装自存货源发货为主，果农货源成交多以高次及低价货源居多。据Mysteel农产品监测，12月份广东批发市场到车总量较上月总量有所增加。12月中上旬，因终端市场成交不快，产区整体出库速度偏慢，出库多以小果、一般统货为主；12月下旬，随着节日备货陆续开启，市场成交氛围整体尚可，但批发市场走货整体一般，二三级批发商多是维持按需拿货为主。1月春节备货或将继续增加，包装走货或有增加，现货价格预计整体持稳。后期关注：产区出库情况、销区市场交易氛围、春节备货情况、客商调货积极性、果农出货心态及竞品水果价格。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■策略 震荡偏弱 ■风险 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 货源质量问题、销区走货情况 红枣观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2024年红枣下树收购已基本结束，市场对红枣丰产的预期较为一致，据钢联数据，主产区收购均价在5.33元/公斤，新疆灰枣产量在70万吨左右，产量超出前期预判，但枣果质量一般，仓单成本较去年有所上升，郑商所也修订了红枣期货合约规则，当前产季红枣可通过车（船）板方式贴水参与2025年12月及后续1月、3月合约交割。综合来看，市场处于需求旺季，春节前的备货旺季是每年需求最大的时期，但2025春 节旺季季节性消费时间比较短，当前距离春节假期仅剩不到1个月，主销区的成交氛围也有所减弱，因此对2025年的旺季消费预期不宜过高。当前期现货价格均处于历史低位，市场对2024产季丰产已经定价，仓单成本在9000元左右有所支撑，下游加工企业有囤积原料的想法，虽然12月期货及现货价格继续出现小幅下跌，但在当前的消费旺季不宜追空，预计短期仍会宽幅震荡，关注后续反弹做空的机会。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1苹果市场分析....................................................................................................................................................................................4红枣市场分析....................................................................................................................................................................................4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨................................................................................................................................6图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图8:红枣企业周度库存丨单位：吨...............................................................................................................................................7图9:苹果主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图10:红枣主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤...............................................................................................................................................7图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤...............................................................................................................................................7图13:红枣河北现货丨单位：元/千克...........................................................................................................................................8图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................8图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨................................................................................................