商贸社服周专题：元旦消费数据小结

周专题：节假日成为重要的消费观察窗口，本次周专题主要通过跟踪元旦旅游、零售消费数据观察消费恢复情况。 元旦交通运输情况：整体略显疲软，公路营运性客流和民航客运同比增长。25年1月1日，全社会跨区域人员流动量预计18240万人次，同比-9.1%。铁路客运量预计1150万人次/同比-26.4%，公路人员流动量预计16855万人次/同比-9.8%； 水路：当日客运量58万人次/同比-22.8%；民航：当日客运量177万人次/yoy+3.6%。 出境游景气度延续，免签政策优化下外国人入境表现亮眼。2025年元旦假期全国边检机关共计保障180.3万人次中外人员出入境/yoy+13.7%，内地居民出入境86.9万人次/yoy+11.1%；港澳台居民74.9万人次/yoy+12.8%；外国人18.5万人次/yoy+33.6%。 避寒游、冰雪游为元旦国内两大核心旅游方向。辽宁省客流亮眼，北京市属公园冰雪活动受热捧。元旦辽宁省接待游客267.2万人次/同比+16.07%；实现旅游综合收入18.7亿元/同比+15.43%。全省7家5A级旅游景区，接待游客4.03万人次/同比+93.15%。实现旅游综合收入为62.09万元/同比+67.89%。南方避寒游特点明显，元旦广东机票预订热度全国第一。 元旦旅游趋势小结：1、整体受假期天数影响人员流动下降：今年元旦假期天数较去年同期有所减少，去年同期为天，今年元旦仅1天，且在周中，因此对整体出行有所影响。2、国内游：冰雪游和避寒游成为两大旅游趋势，从旅游地点来看，今年北方辽宁省元旦数据亮眼，南方地区则是以广东为代表成为元旦机票预订热度全国第一。我们认为国内冬季的旅游特点正在从过去以避寒游为主逐渐向冰雪游+避寒游双轮驱动为主。3、出入境旅游表现亮眼：尽管本次元旦只有一天假期，且在周中，但是在“请二休五”为出境游提供了充裕的旅游时间，因此国人整体出境游人次有所增长。此外，在国内持续扩大免签国家以及延长免签时间下，外国人入境人次同比增加33.6%，或将成为拉动国内旅游的重点增量人群。 元旦零售表现：①北京：根据北京市商务局25年元旦假期北京百货超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业数据实现销售额12.2亿元，同比增长31.5%。②上海：根据上海市委统计，元旦跨年期间上海市线下消费142.9亿元，环比节前增长27.7%。小结：元旦期间线下餐饮、商超、百货消费同比增速亮眼，一方面商圈折扣、家电以旧换新政策持续助力消费提振，另一方面，次元经济、主题场景式体验消费吸引年轻消费群体。我们预计25年春节将延续元旦行情，百货、商超等线下零售业态有望开启全年消费旺季。 本周重点公司公告：（1）美容护理：1）华熙生物：董事、副总经理、核心技术人员郭学平博士因达到法定退休年龄办理退休手续，自2025年1月1日起不再任公司副总经理职务,但仍留任公司董事直至本届董事会任期届满。（2）商贸零售：1）孩子王：以1.62亿元现金收购上海幸研生物科技有限公司60%股权，布局宝妈及女性美妆护肤供应链品牌。（3）社会服务：1）君亭酒店：正式宣布成立合资公司——君行酒店管理(深圳)有限公司，标志着公司首次全面进军加盟市场2）宋城演艺：与中国—上海合作组织地方经贸合作示范区管理委员会、青岛如意湖投资建设发展有限公司、青岛上合文旅产业有限公司签约新项目“丝路千古情”；拟将已有轻资产输出项目的委托经营管理费统一调整为项目年经营收入的8%，自2025年1月1日起执行。 本周重点行业新闻：1）特朗普敦促联邦最高法院暂缓实施TikTok强迫出售令，并希望在就职后通过政治手段解决。2）阿里以131.38亿港元向德弘资本出售高鑫零售3）布鲁可集团宣布启动全球发售，1月10日港交所上市交易，发行价格55.65-60.35港元，市值134.38-145.73亿港元。4）根据2025年全国春运电话会议预计，2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次左右，同比增长约7%，规模创历史新高。 投资建议：当前进入业绩真空期，我们认为短期可关注政策出台节奏，重点关注困境反转行业，例如餐饮、传统零售等，中长期配置成长赛道，例如宠物、跨境电商、美妆、潮玩等。（1）主线一：内需情绪消费，美妆延续高景气，弹性关注若羽臣，长期推荐巨子生物、爱美客；宠物处于量价提升的高增长阶段，国货性价比替代并在双十一取得优秀成绩，行业具有逆周期特征，长期推荐乖宝宠物、弹性关注中宠股份；旅游行业自疫情后迎来景气度攀升，国人对于走进户外、休闲度假的需求正在提升，在此背景下我们看好旅游消费，建议关注同程旅行、祥源文旅、西域旅游、长白山、九华旅游、峨眉山等。。（2）主线二：跨境出海板块，虽短期有加关税担忧，但中长期出海仍有望维持高景气，关注泡泡玛特、名创优品、安克创新、赛维时代。（3）疫情影响处于周期底部，政策+经营调整带来困境反转：餐饮重点关注翻台率/SSSG逐步改善的餐饮龙头海底捞、达势股份、百胜中国；传统商超百货或迎来拐点，关注永辉超市、重庆百货、家家悦。（4）主线四：政策底部已现，经济后续基本面好转下顺周期标的有望受益：1）人力资源：人力资源整体属于顺周期行业，经济修复下建议关注科锐国际、北京人力业绩和估值双击。2）酒店：看好经济修复下商旅需求回补对于酒店公司业绩的贡献，建议关注君亭酒店、锦江酒店、华住集团。 风险提示：终端需求疲软；行业竞争加剧；客流回暖低于预期；经销商管理风险； 汇率波动的风险。 行业相关股票 1.元旦消费数据小结：出入境保持增长，线下餐饮零售表现良好 周专题：节假日成为重要的消费观察窗口，本次周专题主要通过跟踪元旦旅游、零售消费数据观察消费恢复情况。 1.1.交通运输情况：整体略显疲软，公路营运性客流和民航客运同比增长 交运大盘：据交通运输部，25年1月1日，全社会跨区域人员流动量预计18240万人次，同比-9.1%。具体来看： 铁路：当天客运量预计1150万人次/同比-26.4%，客流主要以近郊旅游流和探亲流为主。当天加开342列，增加了包括漠河、伊春、亚布力等城市的冰雪大世界特色主题旅游专列。 公路：当天人员流动量预计16855万人次/同比-9.8%；其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员当天出行14053万人次/同比-12.1%。公路当天营业性客运量2802万人次/同比+4%。 水路：当日客运量58万人次/同比-22.8%。 民航：当日客运量177万人次/同比+3.6%。 1.2.出入境旅游情况：出境游景气度延续，免签政策优化下外国人入境表现亮眼 总量1:国家移民管理局发布数据显示，2025年元旦假期全国边检机关共计保障180.3万人次中外人员出入境，较去年同期增长13.7%。其中，内地居民出入境86.9万人次，较去年同期增长11.1%；港澳台居民74.9万人次，较去年同期增长12.8%；外国人18.5万人次，较去年同期增长33.6%，我们认为或与放开免签有关。共计查验出入境交通运输工具6.7万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长14.7%。 总量2：携程数据显示，元旦期间内地出境旅游订单量同比增长近4倍，出境机票预订量环比上月增长11%，同比去年增长265%，机票平均单价是2023年元旦假期的近六成。 上海:据上海边检12月26日预测，2025年元旦假期（2025年1月1日）上海口岸出入境客流将达10.3万人次。 深圳:据深圳边检总站预测，2025年元旦假期（2025年1月1日）深圳各口岸预计出入境人员将达87万人次。 广州：据广州边检总站12月28日预测，元旦假期广州边检总站所辖客运口岸出入境旅客总流量预计约4.56万人次，较去年同期增长约66%。 澳门：2024年元旦假期期间，澳门各口岸累计录得逾192.8万人次出入境。 其中，入境旅客为32.5万人次，出境旅客为33.1万人次。单计元旦当日，出入境总人次达66.3万，入境旅客为10.9万人次。 1.3.旅游城市/省市情况：避寒游、冰雪游为元旦国内两大核心旅游方向 北方：辽宁省客流亮眼，北京市属公园冰雪活动受热捧 辽宁：接待游客267.2万人次/同比+16.07%；实现旅游综合收入18.7亿元/同比+15.43%。全省7家5A级旅游景区，接待游客4.03万人次/同比+93.15%。 实现旅游综合收入为62.09万元/同比+67.89%。 吉林：北大湖滑雪度假区接待游客、营业收入分别同比增长60%、54%。万科松花湖度假区接待游客、营业收入分别同比增长26%、29%。吉旅万峰通化滑雪度假区接待游客、营业收入分别同比增长27%、6.3%。 北京：2025年元旦假期，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额12.2亿元，同比增长31.5%。全市60个重点商圈客流量805.9万人次，同比增长7.8%。颐和园、天坛、北海等北京市属公园1月1日共接待游客23.8万人次。在陶然亭、紫竹院、玉渊潭公园，冰雪活动受热捧。 济南：截至1月1日14时(含部分景区前一日夜场数据)，全市纳入监测的30家景区共接待游客31.34万人次，实现营业收入1329.33万元。 南方：避寒游特点明显，广东预机票预订热度全国第一 广东：元旦假期期间广东国内机票预订热度全国第一，广东租车预订量同比2019年增长超2倍。广州长隆野生动物世界、广州长隆欢乐世界、广州塔在内的景点迎来游客潮。 长沙：全市共计接待游客208.14万人次。截止到1日17时，全市84家等级旅游景区共接待49.95万人次，其中接待人次排名前三分别是橘子洲景区、麓山景区、长沙世界之窗。 云南：根据飞猪数据，元旦假期，云南租车预订热度排名全国第一，昆明市、丽江市、西双版纳傣族自治州、大理白族自治州、德宏傣族景颇族自治州等是云南省内旅游热门城市，广东、浙江、四川、江苏、上海等是元旦假期前往云南旅游的热门客源地。 1.4.海南离岛免税承压 今年元旦假期，海口海关共监管海南离岛免税日均购物金额1.3亿元/yoy-17.89%，购物人数2.1万人次/yoy-4.11%，客单价6190元/yoy-14.38%。 1.5.元旦线下零售表现重点城市： 北京：根据北京市商务局重点监测数据，25年元旦假期北京百货超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业数据实现销售额12.2亿元，同比增长31.5%。 上海：根据上海市委统计，元旦跨年期间（12月31日-1月1日），上海市线下消费142.9亿元，环比节前增长27.7%。截止12月31日，上海市家电以旧换新国补、市补合计核销金额超6400万。 重点公司： 海底捞：跨年当晚，全国超1300家海底捞火锅，约60%的门店全天翻台率超7轮。南京、合肥、长沙、西安等多地翻台率接近10次；12月31日晚上10点到次日早上8点间的翻台率同比23年增长约20%。 呷哺呷哺：跨年夜当天，北京合生汇湊湊门店营收环比提升100%，包间翻台达到4次以上。 重庆百货：元旦假期期间，重庆百货旗下四大业态（百货/超市/电器/汽车）累计实现销售4.67亿元，同比增长10.4%。百货：新世纪百货南充商都元旦当天重装开业，实现销售809万，同比增长117%。超市：近百家门店场外摆展销售年节商品，线上线下PO全渠道销售1.13亿，实现元旦销售破亿新纪录。其中重百超市永川中心店调改为精致生活馆，元旦当天开业全渠道销售突破200万大关，环比增长884%，客流较调改前增长近三倍。 百联股份：元旦期间，百联股份旗下全国四十多家商场整体客流销售同比均录得双位数增长。其中，上海第一八佰伴元旦当天销售额同比增长近50%；百联ZX创趣场元旦携手知名国风游戏《天涯明月刀》举办“红叶寄年”跨年盛典，当天实现销售同比增长90%，客流同比增长5%。二店百联ZX造趣场成为年轻客群跨年打卡的热门地标，元旦当天实现客流同比提升400%。 合百集团：元旦当天，百大集团零售业态实现销售超1.16亿元，客流同比增长9.3%，交易笔数同比增长16.5%。24年国补以来，百大电器享受