电力设备及新能源周报：新势力销量持续增长，川渝1000千伏特高压交流工程投运

本周（20241230-20250103）板块行情 电力设备与新能源板块本周下跌6.64%，涨跌幅排名第16，弱于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，新能源汽车指数涨幅最小。锂电池指数下跌2.80%，核电指数下跌3.87%，风力发电指数下跌5.80%，太阳能指数下跌6.89%，工控自动化下跌8.27%，储能指数下跌9.25%，新能源汽车指数下跌9.67%新能源车：12月新势力销量公布，理想、小鹏持续增长 2024年12月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增长。理想汽车凭借L系列和MEGA的稳定增长，12月交付58,513辆，全年交付500,508辆，累计交付超113万辆；零跑汽车创历史新高，12月交付42,517辆，全年交付近30万辆；蔚来、小鹏、极氪等品牌也均实现显著增长，其中蔚来12月交付31,138辆；小鹏12月交付36,695辆；极氪全年交付超22万辆，同比增长87.2%。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，12月交付514,809辆，全年累计交付超410万辆。整体来看，各大车企交付量均呈现增长态势，展现出新能源车市场的强劲势头和竞争加剧。 新能源发电：集中式项目并网提速，国内光伏需求稳步向上 2024年，我国光伏新增装机有望突破260GW。根据最新数据显示，2023年12月，国内光伏（集中式+分布式）单月新增并网规模达到53GW，创下历史记录。 展望2024年，预计12月单月新增并网规模将超过53GW。从主要企业来看，多家龙头企业在2024年12月的表现尤为突出。从区域分布来看，光伏新增装机的集中化和多样化并存，资源优势明显的地区表现尤为亮眼。 电力设备及工控：川渝1000千伏特高压交流工程投运 我国西南地区首个特高压交流工程——川渝1000千伏特高压交流工程建成投运，工程总投资286.31亿元。工程途经四川甘孜州、雅安市、眉山市等8个地市，新建1000千伏线路1316公里。工程在四川、重庆两地新建甘孜、天府南、成都东、铜梁4座1000千伏变电站，变电总容量2400万千伏安。 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、天顺风能、阳光电源、中国西电、许继电气、明阳智能等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：12月新势力销量公布，理想、小鹏持续增长 1.1行业观点概要 1月1日，多家造车新势力陆续公布12月交付数据。理想、零跑、蔚来、小鹏等品牌均在年底交付实现了显著增长；比亚迪延续强大优势，充分展示出新能源车市场的强劲势头。 蔚来：蔚来汽车12月交付31138台，同/环比分别为+72.9%/+51.1%，交付量连续八个月超2万。1-12月，蔚来汽车累计交付221,970辆，同比增长38.71%。 自品牌成立以来，蔚来累计新车交付量已达到595,933台。 小鹏：小鹏汽车12月交付量为36,695辆，同/环比分别为+2.53%/+25.94%，交付量连续两个月超3万。2024年1-12月，小鹏汽车累计交付新车共190,068台，同比增长34.22%。 图1：蔚来汽车1-12月交付量情况（单位：辆） 图2：小鹏汽车1-12月交付量情况（单位：辆） 理想：理想汽车凭借理想L系列和理想MEGA的稳步增长，24年12月交付58,513辆，同/环比分别为+37.83%/+20.05%，交付量持续上涨。24年1-12月，理想汽车累计交付量已经达到500,508辆。截至2024年12月31日，理想汽车累计交付量达到1,133,872辆。 问界：24年12月交付48,474辆，同/环比分别为+98.11%/+15.6%。24年1-12月累计交付425,394，同比增长335.29%。 图3：理想汽车1-12月交付量情况（单位：辆） 图4：问界1-12月交付量情况（单位：辆） 广汽埃安：24年12月交付46,851辆，同/环比分别为+1.97%/+10.76%，2024年累计销量412,943辆，同比下降13.97%。值得注意的是，在经历24年2月到8月已经连续7月单月同比负增长后，埃安9月交付量上升，10月到12月连续三个月突破四万交付量。 图5：广汽埃安1-12月交付量情况（单位：辆） 小米：24年12月SU7交付量25,000台，目前已连续3个月达成破两万交付量。截至2024年12月31日，小米汽车累计交付量达到120,688辆。 图6：小米4-12月交付量情况（单位：辆） 零跑：24年12月交付量为42,517辆，同/环比分别为+128.37%/+5.85%，创历史新高。24年1-12月，零跑汽车累计交付293,724辆。 极氪：24年12月交付27,190台，同/环比分别为+101.77%/+0.66%。2024年1-12月共交付222,123台，同比增长87.15%。极氪品牌累计交付突破41万台。 比亚迪：24年12月单月交付514,809辆，同/环比分别为+50.95%/+1.58%，继续保持强势。24年1-12月，比亚迪累计交付4,110,248辆。 图7：比亚迪1-12月累计销量情况（单位：辆） 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】； 固态电池【三祥新材】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图8：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图9：负极材料价格走势（万元/吨） 图10：隔膜价格走势（元/平方米） 图11：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（12/30-1/3） 2新能源发电：集中式项目并网提速，国内光伏需求稳步向上 2.1行业观点概要 光伏观点： 2024年，我国光伏新增装机有望突破260GW。根据最新数据显示，2023年12月，国内光伏（集中式+分布式）单月新增并网规模达到53GW，创下历史记录。展望2024年，预计12月单月新增并网规模将超过53GW。根据国家能源局数据，2024年1月至11月累计新增并网规模已达206GW，预计全年新增光伏装机（交流侧）将突破260GW，展现出我国光伏产业的强劲发展动能。 图12：近两年各月太阳能新增装机规模（万千瓦） 从主要企业来看，多家龙头企业在2024年12月的表现尤为突出。蒙能集团和中国绿发分别实现单月新增并网规模5.5GW和5GW，位居行业前列。同时，华能集团、国家能源集团、中广核、国家电投、华电集团、中核集团及三峡集团等企业均在单月新增并网规模上突破1GW。这些企业在推动行业规模化发展中发挥了重要作用，为全年新增装机目标的实现提供了强有力的支持。 表3：2024年12月主要企业集中式光伏新增并网规模 从区域分布来看，光伏新增装机的集中化和多样化并存，资源优势明显的地区表现尤为亮眼。新疆以12月单月7470MW的新增并网规模领跑全国，并在全年实现风电、光伏新增并网40.37GW，其中仅12月就达17.6GW；内蒙古以7060MW紧随其后。同时，青海、山东、河北等地新增并网规模分别达到2600MW、2065MW和1790MW，表现不俗。其他省份如云南、广东、辽宁等也展现了良好的发展态势。这种区域分布既体现了资源优势的集中开发，也展示了全国范围内光伏项目建设的持续推进，为我国实现碳中和目标奠定了坚实基础。 表4：2024年12月主要省份集中式光伏新增并网规模 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）能耗管控后硅料环节有望率先开始出清，关注硅料头部企业协鑫科技、通威股份、大全能源等；光伏主链价格或将触底反弹，组件、电池片环节有望迎来盈修复，关注阿特斯、钧达股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、爱旭股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。 风电 当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前已经进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；短期看，进入24Q4项目推进明显提速，基本面和市场面的右侧信号都逐渐明朗，对于确定性较高的公司可以更乐观。 1）关注海风，管桩（海力、天顺、泰胜等），海缆（东缆、中天、亨通等）； 关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。 3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表5：本周光伏产业链价格走势 图13：硅料价格走势（元/kg） 图14：单晶硅片价格走势（元/片） 图15：电池片价格走势（元/W） 图16：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告跟踪 表6：新能源发电行业个股公告跟踪（12/30-1/4） 3电力设备及工控：川渝1000千伏特高压交流工程投运 3.1行业观点概要 电力设备 我国西南地区首个特高压交流工程——川渝1000千伏特高压交流工程建成投运。工程总投资286.31亿元。工程途经四川甘孜州、雅安市、眉山市等8个地市，新建1000千伏线路1316公里。工程在四川、重庆两地新建甘孜、天府南、成都东、铜梁4座1000千伏变电站，变电总容量2400万千伏安。 随着项目的投入运营，我国西南地区的主电网电压等级已由500千伏升级至1000千伏。此举使得每年能够从川西等地区向四川、重庆等负荷中心输送最高达350亿千瓦时的清洁能源，这相当于大约1000万户家庭一年的用电总量，对于确保西南地区电力的安全稳定供应、强化川西区域的电力外送能力、加速构建新型能源系统、促进高海拔地区特高压输电技术的创新与发展、以及推动相关产业链的发展和服务地方经济的高质量增长均具有深远的意义。 投资建议：电力设备 主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞