玻璃纯碱周报：降价刺激投机需求 估值上行驱动不强

降 价 刺 激 投 机 需 求估 值 上 行 驱 动 不 强 2025年1月4日 国 联 期 货 研 究 所 张可心从业资格证号：F03108011投资咨询证号：Z0021476 02 01 玻璃数据回顾09 周度核心要点及策略02 03 纯碱数据回顾29 目录CONTENTS 核心要点及策略 目录CONTENTS 玻璃数据回顾 2.1玻璃价格：本周玻璃华东-华北地区价差走阔、华东-华中地区价差继续收窄 2.1玻璃价格：本周FG05合约表现震荡走弱 2.1玻璃价格：截至1月3日，01合约收盘1198元/吨，周环比+4，+0.34%；05合约收盘1342元/吨，周环比+6，+0.45%；09合约收盘1375元/吨，周环比-18，-1.29% 2.1玻璃价格：对标沙河最低可交割品价格，截至1月3日，FG05合约基差-82元/吨，周环-21。 2.1玻璃价格：截止1月3日，FG05-09价差-42元/吨，周环比+24 2.2玻璃供给：浮法玻璃新增/复增产线跟踪：12月有一条产线点火 2.2玻璃供给：浮法玻璃冷修产线变动跟踪：12月有3条产线冷修 2.2玻璃供给：浮法玻璃冷修产线变动跟踪：12月有3条产线冷修 2.2玻璃供给：本周浮法玻璃周熔量达111.16万吨，环比-0.59%；日熔量158475吨，周环比-1100 2.2玻璃供给：本周华南、华东产线冷修带动开工下滑 2.3玻璃利润：隆众资讯口径，本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-110.17元/吨，周环比-10.71元/吨；煤制气为燃料玻璃周均利润+102.79元/吨，周-3.25元/吨；石油焦为燃料玻璃周均利润+146.90元/吨，周环比+4.28元/吨 2.4玻璃需求：11月夹层玻璃产量1497.5万平米，同比+9.25%；中空玻璃产量1250.4万平米，同比-8.52%；钢化玻璃产量4705.4平米，同比-8.18%；截至12月末，样本玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比-17.6%，同比-38.32% 2.4玻璃需求：2024年1-11月累计竣工4.82亿平方米，同比-26.2%，同比降幅再度走阔 2.4玻璃需求：汽车工业协会统计11月汽车产量343.70万辆，环比+14.71%，同比+11.12%；11月新能源汽车汽车销量126.8万辆，同比+50.42% 2.4玻璃需求：本周现货交投环比变化不大 2.5玻璃进出口：11月份浮法玻璃出口5.77万吨，进口1.23万吨，净出口4.54万吨，同比+50.29% 2.6玻璃库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存4419.3重量箱，环比-2.28%，同比+37.01%；本周沙河地区社会库存296万重量箱，周环比+12 2.6玻璃库存：分地区看，本周华北（+2.44%）、华中（+1.21%）、华东（-1.23%）、华南（-10.25%） 目录CONTENTS 纯碱数据回顾 3.1纯碱价格：隆众口径截至3日，沙河重碱低端送到报价为1333元/吨（周环-74）；华中轻碱送到市场价为1400元/吨（周环持平），华东轻碱市场价1450元/吨（周环持平） 3.1纯碱价格：隆众口径，本周各地区轻重碱价差持稳与历史低位 3.1纯碱价格：本周纯碱05合约表现走弱，成交同比低位 3.1纯碱价格：截至1月3日，01合约收盘价1330元/吨，周环比-42，-3.06%；05合约收盘价1416元/吨，环比-35，-2.41%；09合约收盘价1499元/吨，周环-39，-2.54% 3.1纯碱价格：截至1月3日，05合约基差-83元/吨，周环-44。 3.1纯碱价格：截至1月3日，SA05-09价差-83，周环+4 3.2纯碱供应：本周碱厂开工率82.37%，周环+2.64%；重质化率57.45%，周环+1.54% 3.3纯碱消费：本周重碱产量39.45万吨，周环+2.28万吨（+6.16%）；本周库存83.92万吨，周环比+0.97万吨（+1.12%）；出货41.98万吨（周环-2.7万吨），出货率106.41%（周环-13.82%） 3.3纯碱消费：本周轻碱产量29.22万吨，周环比-0.08万吨（-0.27%）；本周库存60.91万吨，周环比+1.87万吨（+3.17%）；出货27.35万吨（周环-4.68万吨），出货率93.60%（周环-15.72%） 3.4纯碱库存：卓创口径12月末下游浮法玻璃厂纯碱库存天数19.9天，月环+2.3天，同比+4.4天；碱厂库存分布来看，本周累库主要在华北（+3.49万吨），去库主要在西北（-3.49万吨） 3.5纯碱利润：本周海盐，鄂尔多斯动力煤、合成氨价格偏弱，联碱法副产品氯化铵价格松动 3.5纯碱利润：本周卓创口径氨碱法制碱成本1658元/吨（周环+1），毛利-108元/吨（周环-41）；本周氨碱法纯碱产能利用率86.57%（周环比+1.65%） 3.5纯碱利润：本周卓创口径联碱法制碱双吨成本1968元/吨（周环-4），理论毛利-78元/吨（+4）；联碱法产能利用率81.27%（周环比-3.05%） 3.6纯碱需求：本周光伏玻璃日熔量82549吨/日，周环-2800；月初光伏玻璃议价持稳2.0mm镀膜光伏玻璃议价12元/平方米；3.2mm镀膜光伏玻璃市价19.5元/平方米；本月下游光伏组件价格趋稳 3.6纯碱需求：卓创口径11月底天然气制光伏玻璃理论亏损262元/吨（月环+42）；隆众口径光伏玻璃上游库存环比持续去化 3.6纯碱需求：光伏玻璃产线变动跟跟踪：12月暂无新增产线 3.6纯碱需求：光伏玻璃产线变动跟跟踪：1月有1条光伏玻璃产线冷修 3.6纯碱需求：本周碳酸锂产能利用率58.10%，周环比-0.50%；碳酸锂生产延续理论亏损；味精12月开工率88.0%，月环+5.3%，同比+3.6%；本周小苏打开工率74%，周环比+4% 3.7纯碱进出口：2024年11月，我国纯碱出口纯碱15.96万吨，进口0.12万吨。 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎