工业硅多晶硅日报：基本面供需双弱，工业硅低位震荡

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 工业硅策略摘要： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 低品位金属硅产品库存积压较为严重，市场成交压力较大，短期来看下游需求将保持持久的弱势状态。除开需求环比下降之外，下游厂家观望心态也加剧了价格下跌的情况。近期部分期现商已经开始上调基差，低价货源陆续减少，现货价格下跌空间相对有限，有望在元旦后春节前出现超跌反弹行情。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 市场分析 2025-1-2，工业硅期货价格小幅反弹，主力合约2502开于11005元/吨，最后收于11050元/吨，较前一日收盘价变化（65）元/吨，变化幅度（0.59）%。截止收盘，2502主力合约持仓115469手，当日减仓33005手。总合约持仓30.27万手，较上一交易日减少31509手。当前，新交割品已开始仓单注册，仓单继续上涨，仓单总数为52157手，较前一日变化1272手。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应端：工业硅现货价格较前一交易日持平。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在11200-11300（0）元/吨；421#硅在11800-12000（0）元/吨，新疆通氧553价格10400-10500（0）元/吨，99硅价格在10400-10500（0）元/吨。临近年底，下游备货情绪不高，市场成交清淡，需关注春节补库情况。供应端持续偏弱，根据SMM报道，部分硅企反馈1月有检修减产预期，2025年1月工业硅行业开工预计继续走弱。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12900-13500（0）元/吨，价格持稳。 策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 中性，区间操作 风险 1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、仓单注册数量；4、宏观及资金情绪。 多晶硅策略摘要： 上市初期盘面振幅较大，但在行业自律以及企业自身亏损减产情况下，月度已处于供需平衡格局，现货价格有所探涨，短期可在4.2万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，盘面上涨较多，生产企业可根据自身生产情况在4.8万元/吨以上时进行卖出套保。 核心观点 市场分析 2025-1-2日，多晶硅期货主力合约2506震荡偏强，开于42315元/吨，最后收于42570元/吨，收盘价较上一交易日涨幅0.25%。多晶硅期货上市交易后价格在现金成本附近博弈，成交、持仓情况较好，主力合约持仓达到30447手，当日成交36858手，总合约持仓38224手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价37.00-39.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料35.00-36.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价33.00-34.00（0.00）元/千克；颗粒硅33.00-35.00（0.00）元/千克，N型料39.00-43.00（0.50）元/千克，n型颗粒硅36.00-37.00（0.00）元/千克。西南地区进入枯水期后，西南产区减产规模扩大，预计本月产量为10万吨左右。因硅料生产企业长期亏损，且协会已发出自律性号召，预计下个月产量继续下滑。根据SMM统计，新一轮报价厂家相继提高价格，近期部分新签成交逼近40元/千克。主流厂家报价42元/千克。根据硅业分会报道，硅片价格继续小涨，本周电池涨价，组件持稳运行，M10单晶TOPCon电池片成交价涨至0.285元/W，环比涨幅达1.79%；182mmTOPCon双面双玻组件价格维持在0.68元/W。按照往年惯例，电池组件月中就会提前放假，因此今年若无特殊情况调整，则1月电池组件产量或将降至40GW左右，届时硅片在经历12月末的库存消纳殆尽的状态后，1月重新开始补库。因此根据上述情况，1月整体硅片价格以稳为主，短期内将先消化本轮涨价。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.08（0.00）元/片，N型210mm价格1.44（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.15(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.31(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.27(0.00)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.62-0.68（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.70（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.63-0.70（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.70（0.00）元/W。 策略 谨慎偏多 风险 1、行业自律减产效果不及预期，2、期货上市对现货市场带动，3、光伏装机不及预期。 目录 主要产品市场行情分析.....................................................................................................................................................................1硅行业资讯........................................................................................................................................................................................5工业硅库存................................................................................................................................................................................5硅产业资讯................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图2:华东421#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图5:多晶硅价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图6:工业硅库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................6图7:有机硅行业指数......................................................................................................................................................................6图8:光伏行业指数..........................................................................................................................................................................6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至12月27日，中国金属硅行业库存合计约61.05万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库21.16万吨；百川统计港口库存15.5万吨，其中黄埔港5.2万吨，天津港5.7万吨,昆明港4.7万吨；交割库新注册仓单折合成实物约为24.39万吨。 据SMM统计，截至12月27日，金属硅行业库存53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.5万吨，其中黄埔港3.6万吨，天津港6.3万吨，昆明港5.6万吨；其他38.3万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 SMM1月2日讯：2024年12月31日，隆基绿能发布投资者活动报告，其中隆基绿能被问到“近期组件投标价格有所分化，后市组件价格有何预期”的问题，隆基绿能表示，光伏行业目前存在的供需矛盾仍需要时间解决。当前，即使组件价格修复至0.7元/W的水平，组件仍然处于亏损的状态。后续随着新一轮全球光伏需求的释放，以及行业实际产出和需求关系的改善，产业链成本可能出现上升，在这种情况下，非理性的组件低价将导致亏损进一步扩大，不利于行业持续健康发展。在政策引导和行业自律驱动下，预计2025年组件价格将逐步趋于理性。 SMM硅世界公众号1月2日报道：12月30日上午，市场多方传出部分多晶硅头部企业45元/千克出售多晶硅的消息，早在此之前多晶硅便经历了几次报价的持续上涨，从中旬开始报42元/千克，上市前后再次出现了44元/千克报价……多晶硅市场情绪逐渐被带动起来。首先，从SMM检测数据来看，多晶硅整体供需情况确实出现了好转。一方面，多晶硅产量仍在持续下滑，12月国内多晶硅产量约为9.3万吨左右，环比11月下