每日晨报

今日要闻 市场回顾 港股：港股在2025年首个交易日下跌，恒生指数开市已经失守2万点，最多曾跌近520点，低见19542点，收市报19623点，以近一个月低位收市，跌436点，跌幅近2.2%，主板成交额近1648亿元。中资金融股沽压较大，多只内银股除息。工行跌4%，农行及建行分别近3%近4%。中国平安及中人寿跌逾4%。科技指数收报4357点，跌幅近2.5%。ATMXJ全线下跌，阿里巴巴计划悉数出售高鑫零售，阿里巴巴跌逾1%收市，高鑫零售一度重挫逾35%，收市跌20%。半导体股急挫，中芯国际跌近9%，是表现最差的恒指及科指成份股；华虹半导体跌近7%。网上医疗平台及医药股亦向下，药明康德及京东健康跌近6%或以上。汽车及博彩股等都下跌。吉利汽车今年销量目标按年增长约25%，股价仍跌近半成收市。紫金矿业收市靠稳，是唯一上升的蓝筹股。 A股：2025年首个交易日，沪深股市收市跌近3%至近4%，午后跌幅扩大。保险、证券、半导体及军工股等跌幅较大；零售、社区团购、食品饮料等股份升幅较大。上证综合指数失守3300点关口，收市报3262点，跌89点，跌幅2.66%。深证成份指数报10088点，跌326点，跌幅3.14%。创业板指数报2060点，跌81点，跌幅3.79%。 美股：美股在今年首个交易日先高后低，道指连跌4个交易日。道琼斯指数初段一度升361点，其后转跌最多370点，收市跌151点，收报42392点，跌幅0.36%标准普尔500指数收报5868点，跌13点，跌幅0.22%。纳斯达克指数收报19280点，跌30点，跌幅0.16%。大型科技股个别发展，Tesla急跌约6%，去年全年交付量是10多年来首次下跌。苹果跌近2%，据报产品在内地罕有减价，以应对竞争加剧。Nvidia升约3%。 欧洲：欧洲3大指数在今年首个交易日上升。能源板块表现较好。英国富时100指数收报8260点，升87点，升幅1.07%。法国CAC指数收报7393点，升13点，升幅0.18%。德国DAX指数重上20000点，收报20024点，升115点，升幅0.58%。 来源：彭博、越秀证券研究部 美国11月建筑支出持平逊预期 美国普查局数据显示，美国11月建筑支出按月停滞，经季节性调整后的年增长率为21,530亿美元，未达到市场预期的增长0.3%，此前10月份增长0.5%。在此期间，私人支出小幅成长0.1%，公共支出下降0.1%。 按年计，11月份美国建筑支出较去年同期成长3%。 美国12月标普制造业PMI上修至49.4 标普全球(S&P Global)最新采购经理指数(PMI)显示，美国制造业2024年以疲软结束。经季节性调整的美国制造业PMI 12月为49.4，低于11月的49.7，但高于初值48.3。 继上个月接近稳定后，12月新订单大幅减少。产量下降速度亦加快，而企业则缩减了采购活动和库存持有量。继11月跃升后，商业信心也减弱。从更正面的角度来看，就业连续第二个月小幅增长。制造商面临投入成本大幅上涨的局面，促使他们再次提高售价。 美国上周初次申领失业金人数意外降至21.1万创八个月低 美国劳工部数据显示，经季节调整，2024年最后一周的美国首次申请失业救济人数较前一周减少9,000人，至21.1万人，创下八个月以来的最低水平，市场原预期增至22.2万人。 至于对上一周的持续申领失业救助人数减少52,000人至184.4万人，低于预期的189万人。 欧元区11月家庭信贷年增率升至0.9%符预期M3增长3.8%高预期 欧洲央行数据显示，欧元区11月家庭银行贷款按年增0.9%，达到6.918万亿欧元，高于上月0.8%的增幅，符合预期，是自2023年8月以来最快的信贷成长速度。 包括家庭和非金融企业在内的私人部门整体信贷成长率从10月的1.7%降至11月的1.5%。 11月欧元区M3货币供应量年增率为3.8%，高于10月的3.4%，超出预期的3.5%，是自2022年11月以来的最高增幅。 上月内地制造业活动扩张放缓 去年12月中国制造业采购经理指数（PMI）降至50.5，但连续3个月处于50以上扩张水平。 去年12月制造业供应和需求扩张出现不同程度放缓，制造业生产指数和新订单指数均降至3个月最低。外需未能持续回暖，上月新出口订单指数重回收缩区间。 阿里云与零一万物达成策略合作成立产业大模型联合实验室 今日，阿里云与大模型头部企业零一万物，达成模型平台业务的策略合作，双方将成立「产业大模型联合实验室」，连手加速大模型从技术到应用的落地，进一步扩大产业大模型的生态整合。 据了解，双方深度策略合作的产业大模型联合实验室包含技术、业务、人才等板块，双方将结合两个团队的大模型研发实力，形成从下一代基座模型技术探索到产业落地大模型服务的组合，全面透过阿里云百炼大模型平台的模型服务层面向市场。 与罗氏达成10.8亿美元重磅BD合作，信达生物(01801.HK)国际化步伐迈入加速新阶段 信达生物(01801.HK)与知名跨国药企罗氏达成一项交易总额高达10.8亿美元的全球 独家合作与许可协议。据此，信达生物将授予罗氏开发、生产及商业化IBI3009(一款靶向DLL3的新一代抗体偶联药物(ADC)候选产品)的全球独家权益。 根据协议，信达生物与罗氏将共同负责该ADC候选药物的早期开发，后续临床开发将由罗氏负责。而信达生物将获得8000万美元的首付款、最高达10亿美金的开发和商业化潜在里程碑付款以及未来基于全球年度销售净额的最高达中双位数的梯度销售提成。 IBI3009特异性靶向DLL3，一种在正常组织中低表达、但在特定癌种尤其是SCLC和其他神经内分泌肿瘤中显着过度表达的抗原。作为潜在同类最佳和开发进度领先的靶向DLL3 ADC之一，IBI3009基于信达生物专有的新型拓扑异构酶I抑制剂(TOPO1i)平台设计开发。IBI3009在多个肿瘤负荷小鼠模型(尤其在化疗耐药肿瘤类型)中展现出了令人鼓舞的抗肿瘤活性，并具有良好的安全性特征。 从临床进度看，信达生物的IBI3009目前已在澳大利亚、中国和美国获得临床申请(IND)批准，并于2024年12月完成I期临床研究首例患者给药。 瑞科生物(02179.HK)：新佐剂重组带状疱疹疫苗完成III期临床研究入组 瑞科生物(02179.HK)宣布，公司自主研发的新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610 III期临床研究，已顺利完成全部受试者的入组。 该项临床研究采用随机、双盲、安慰剂对照设计，旨在评估REC610疫苗对40岁及以上健康受试者的保护效力、安全性及免疫原性，已在云南省、河南省和山西省共计18个研究中心招募2.464万名受试者。 目前，中国地区新佐剂重组带状疱疹疫苗仅有葛兰素史克Shingrix®上市销售，国产替代需求强烈。 此前，REC610分别在菲律宾和中国开展了以Shingrix®为阳性对照的探索性临床研究，均取得预期的结果。数据显示，在40岁及以上健康受试者中，接种两剂REC610总体安全性良好，未观察到与研究用疫苗接种相关SAE、AESI或导致提前退出研究的TEAE。REC610可诱导很强的gE特异性免疫应答，其水平与Shingrix®组相当。 君圣泰医药(02511.HK)完成治疗2型糖尿病药物III期临床试验患者入组 君圣泰医药(02511.HK)宣布，公司自主研发的肠肝抗炎及代谢调节剂熊脱氧胆小檗碱(HTD1801)，针对2型糖尿病(T2DM)患者的III期达格列净对照临床试验，已完成患者入组。 该试验是一项随机、双盲、阳性药物(达格列净)平行对照的多中心、非劣效性III期临床试验(HARMONY)，旨在评估在二甲双胍治疗后血糖控制不佳的成年T2DM受试者中HTD1801相对于达格列净的疗效，主要疗效终点是治疗24周后，糖化血红蛋白相对基线的变化。该试验计划入组358例受试者，于目前已完成全部入组。这III期试验预计于2025年进行数据读出。 小米入股健身公司15%股权 小米科技有限责任公司投资「爱动健身」，持股约15%股权，暂时未知小米的具体投资额。「爱动健身」应用程序于2015年推出，是一款健身社交应用，提供课程预约服务。 据天眼查信息显示，小米持有「AIDONG SPORT」关联公司乐渊网络的15%股权，乐渊网络成立于2013年11月，法定代表人为宋广慧，注册资本约807万人民币。 阿里巴巴(09988.HK)1688新疆运营中心启用 阿里巴巴(09988.HK)与新疆喀什岳普湖县共同建设的阿里巴巴1688新疆运营中心项目已于日前正式启用，多家本地企业并在启用仪式上与1688签订合作协议。预期喀什将通过1688的平台资源，推动当地特色优势产业数字化转型，拓宽市场渠道，提 升品牌影响力，以及搭建起与中亚及全球市场的经贸合作桥梁。 理想、蔚来、小鹏推以旧换新补贴兜底方案 内地2025年的汽车「以旧换新」补贴工作尚未全面展开，不过理想汽车(02015.HK)、蔚来(09866.HK)和小鹏汽车(09868.HK)先后宣布，将对近期购车用户进行「兜底」，由车企提前进行补贴。 理想汽车在微信公众号公布，若2025年3月31日前购车发票所在地未推出置换补贴，且在1月定购并交付的用户，可享受理想汽车给予的每辆1.5万元人民币的现金补贴。 蔚来亦推出类似「兜底」政策，今年2月28日前开票购车用户，如因新车开票日期早于2025年政府「以旧换新」政策要求时间导致无法申请2025年补贴的，将由公司通过积分进行补贴；旗下乐道品牌则将以等额加电形式补贴。 小鹏亦表示，今年1月内完成旧车报废并购买小鹏汽车指定车型，可享2024年国补等值的20万积分兜底保障。 中国商务部去年12月20日召开消费品「以旧换新」专题新闻发布会，表示正与有关方面一起加紧研究制定2025年的「两新」政策，即大规模设备更新和消费品「以旧换新」政策。 内地优化股票回购增持贷款政策降低自有资金比例门坎 内媒报道，为进一步加大政策支持力度，便利参与主体操作，据悉金融管理部门近期调整优化股票回购增持再贷款落地有关政策。 具体而言，针对上市公司和主要股东反映的自有资金匹配压力大情况，金融管理部门将申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，降低了参与门坎，减轻了借款人资金压力。 关于股票回购增持贷款的风控要求，金融管理部门允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款条件和担保要求。同时，政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义： 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 利益披露事项 分析员声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点; （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接