行情复盘与持仓量变化
12月31日，工业硅期货主力合约收跌2.01%至10985.0元，持仓量减少7526手至148474手。
背景分析
新疆地区开工率小幅反弹，而四川开工率持续下降，整体供应端呈现收缩态势。工业硅厂家库存继续累加，主要集中在西北、华北地区。新单虽有恢复，但盘面库存持续上涨。
后市展望
西北地区产能释放总量继续提高，全年累库较多，下游需求短期内无好转迹象。预计工业硅价格仍以偏弱趋势运行。
碳酸锂
- 供应：国内周度产量环比回落，冶炼厂产成品库存拐点出现。盐湖提锂产量回落，辉石提锂开工下滑，云母提锂产量下行，新增项目产能爬坡，短期锂盐供应收缩。海外精矿平稳发运，南美智利出口增长，澳洲扩产进度延后。冶炼端产量灵活调整，关注厂家锂盐库存趋势。
- 需求：材料厂原料库存增长，下游补库行为延续。全球市场增速放缓，国内整车销量超预期，欧美国家销量平平，新兴市场起步阶段。正极生产节奏趋稳，考虑企业节前备货。中国电车渗透率超50%，海外储能招标恢复。头部企业减量，三元开工回暖，关注正极企业补库意愿。
- 现货：SMM电池级碳酸锂窄幅波动，价格75050元/吨，期现价差1750。基差结构维持现货升水，期货受消息面影响较大。上游产线供应弹性大，下游维持刚需采购，原料报价缓慢回落。进口锂矿价格震荡，海外矿企生产指引下调但新建项目产能释放；整体可流通锂盐宽松，关注锂盐库存变化。
- 结论：锂盐供应开工快速变动，上游重现去库信号；海外精矿价格维持800，整体矿石进口量维稳。锂盐报价区间运行，铁锂原料需求平稳，市场购货意愿有限。前日期货震荡走低，整体持仓微增而成交量回落；终端需求预期平稳，供应端有产线检修计划；供应过剩预期明确，锂价偏弱运行。
工业硅
- 供应与库存：新疆开工率反弹，四川开工率下降，整体供应收缩。厂家库存累加，主要集中在西北、华北地区。新单恢复但库存持续上涨。
- 多晶硅：12月排产9.46万吨，环比下降17%。头部大厂发布检修减产公告，通过自律控产支撑价格。库存维持在27.8万吨高位，部分库存去化，库存压力仍存。
- 其他产品：12月有机硅产量增加，但以消耗库存为主，实际采购订单量下降。
- 结论：西北地区产能释放总量继续提高，全年累库较多，下游需求短期内无好转迹象。预计工业硅价格仍以偏弱趋势运行。
甲醇
- 产量与进口：12月甲醇产量825万吨，增长主要因12月较11月多出一天，实际开工率因天然气装置检修下降1.4%。前十一个月甲醇进口量同比减少6.7%，中东装置检修导致进口量减少。
- 价格与库存：12月最后一周煤炭价格止跌反弹，社会和港口库存持续下降超过一个月，节前煤价预计稳定，关注节后跌势是否延续。1月甲醇进口量依然偏少，价格仍有上行空间，多单耐心持有。
