橡胶周报：预期需求好转不改年度供应过剩格局，致反弹反复
报告日期：2020年8月3日 预期需求好转不改年度供应过剩格局，致反弹反复 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号： F3015083 投 资 咨 询 从 业 证 书 号 ：Z0013179 电 话： 13893494371 邮箱： 709055691@qq.com 内容提要 橡胶下游消费数据好于预期且在逐步好转。中国汽车业协会发布数据显示，6月汽车产销环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%，刷新了6月份产销量的历史新高。轮胎方面，6月份，国内轮胎产量7102.3万条，同比上涨0.5%，1-6月份累计同比下跌12.1%%，降幅较上月缩小，而轮胎开工率亦持续小幅回升，目前处于65%-72%之间。供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC数据，2020年1-5月，ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨，较去年同期下降7.76%，2020年上半年，全球天然橡胶消费量下降15.7%，该协会预计2020年第三季度，全球消费量将同比増长1.4%，进入正值。总体而言，下半年橡胶消费预期好转，相对乐观。国内交易所库存相对平稳，但主力机构净空持仓有所增加，说明主力资金做多意愿不强，为反弹带来较大阻力。技术上橡胶2009合约依托10500及各条均线向上突破后，又迅速回落，走势反复，再次考验10500及20均线支撑，短线关注10500一线及20日均线，其上偏多，总体而言，历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但因年度内橡胶供给仍然过剩，反弹行情或将反复，操作上若有快速回落可逢低卖出看跌期权。 橡胶周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、供给端 1、ANRPC总种植面积 2、ANRPC开割面积 3、ANRPC新种植面积 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、ANRPC单位开割面积产量 5、ANRPC天然橡胶产量 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 ANRPC发布的报告称，2020年上半年，全球天然橡胶消费量下降15.7%，其中占全球需求40%的中国，消费量下降了20.1%，但最糟糕时期几乎已经过去，2020 年第三季度，预计全球消费量将同比増长1.4%，预计中国消费将同比增长0.8%。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、需求端 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 据中国汽车工业协会数据，6月中国汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。本月汽车产销量均刷新了6月份产销量的历史新高。1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 6月份，国内轮胎产量7102.3万条，同比上涨0.5%，1-6月份累计同比下跌12.1%% 2020年7月30日，国内轮胎开工率较上周小幅上涨，处于65%-72%之间。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、库存与持仓 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 9 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、技术分析 橡胶2009合约日线图 橡胶2009合约上周在10500之上小幅震荡后向上突破，但上周五又有所回落，维持在20日均线之上，本周关注此线表现，目前站上多条均线，历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小。
