汽车周报：11月热销车型榜，比亚迪、特斯拉、小米表现优异

一、摘要 汽车行业1-11月利润同比下降7%，利润率为4.4%，低于下游工业企业平均利润率6.1%。规模效应对汽车产业盈利影响较大，降价促销成为主流策略。新能源车销量榜单显示，比亚迪、特斯拉、小米旗下车型表现优异，相关企业及上游供应商基本面好于同行。

二、行业观点更新

1. 基本面动态：2024年1-11月汽车行业收入同比增长3%，成本同比增长4%，利润同比下降7.3%，利润率为4.4%。11月收入同比增长9%，成本同比增长11%，利润同比下降35%，利润率为3.3%。车市竞争压力较大，特斯拉、小米、问界、比亚迪旗下爆款车型表现较好，大部分车企业绩较差。
2. 板块涨跌催化：行业进入销量旺季，11月表现超预期，12月预计为年度销量高峰，热销车企将是未来关注重点。
3. 行业投资观点：投资机会集中于电动化、智能化。推荐：
   • 传统燃油车转型新能源初见成效的长城、吉利、奇瑞、长安；
   • 新能源、智能化标签明显的车企，如比亚迪、赛力斯等；
   • 电动智能化领域的零部件龙头，如宁德时代、银轮股份、伯特利、沪光股份、科博达、保隆科技。

三、行业表现及原因分析 上周申万汽车板块上涨0.69%，比亚迪、赛力斯、上汽集团、江淮汽车、银轮股份等个股表现较强；长城汽车、金龙汽车、科博达、伯特利、新泉股份等个股表现较弱。汽车板块整体弱于大盘，细分龙头总体表现较好。

四、信息跟踪与简评 宁德时代拟发行H股并申请在香港联交所主板上市，以推进全球化战略布局，提高综合竞争力。目前该计划已获董事会批准，但尚待监管机构批准。

五、行业数据跟踪与简析

1. 2024年11月新能源汽车销量排行榜（EV）：
   • 海鸥销量56459辆，排名第一，同比增长26.58%；
   • Model Y销量46595辆，排名第二，同比下降20.26%，本年累计销量494705辆；
   • 宏光MINIEV销量37236辆，排名第三，同比增长54.98%，本年累计销量180468辆；
   • 其他TOP10车型包括五菱缤果、元PLUS、Model3、元UP、小米SU7、海豚、吉利星愿。
   • 特斯拉、小米表现优异。
2. 2024年11月新能源汽车销量排行榜（PHEV）：
   • 秦LDM-i销量50500辆，排名第一；
   • 海豹06DM-i销量40530辆，排名第二，本年累计销量209445辆；
   • 宋PLUSDM销量39054辆，排名第三，同比增长28.90%，本年累计销量344433辆；
   • 其他TOP10车型包括宋ProDM、宋LDMI、秦PUSDM、驱逐舰05、汉DM、唐DM、哈弗猛龙PHEV。
   • 比亚迪体系占据TOP10中的前九名，表现优异。

六、风险提示

1. 价格竞争加剧、盈利不及预期；
2. 销量不及预期。