社会服务行业双周报：元旦客流预计继续旺盛

——社会服务行业双周报 核心观点 ⚫板块两周表现：近两周（2024.12.14-2024.12.27），消费者服务（中信）指数/沪深300指数/创业板指数涨跌幅分别为-9.03%/1.22%/-1.36%；近两周涨幅前三个股为特海国际（+8.25%）/复星旅游文化（+1.65%）/同程旅行（+0.21%），跌幅前三个股为曲江文旅（-24.55%）/凯撒旅业（-23.29%）/大连圣亚（-22.83%）。 ⚫免税：年末海南游客量环比增加，近两周(12/14-12/27)，海口机场日均旅客吞吐量环比前两周+7.24%，为23年12月日均吞吐量100.34%%，19年12月日均吞吐量114.22%。三亚机场日均旅客吞吐量环比前两周+8.06%，为23年12月日均吞吐量107.92%。叠加年末免税大促，12月免税销售有望环比回暖。此外，近期中国中免先后中标广州、深圳、西安、福州4家市内免税店项目，王府井与武商集团合资公司中标武汉市内免税店项目。中标结果有望于2025年落地开店，进而对相关中标方构成些许业绩增量，当然免税商经营业绩回暖仍需等待消费力渐进复苏。 谢宁铃xieningling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520070001李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫酒店：锦江酒店宣布公司全资子公司Plateno（铂涛）拟现金转让方式收购LavandeHoldings Limited（丽枫）、Xana Hotelle Holdings Limited（希岸）、CoffetelHoldingLimited（喆啡）的部分股权（公司原本分别持有65%/62.7%/57%的股权，收购后分别持有95%的股权）。交易对手方承诺将本次交易价款的60-70%后续购入上市公司股票，有助于利益绑定、提振信心；锦江对中端品牌的控制强化，有利于增强渠道整合、提振利润。 ⚫OTA旅行社：根据国家移民管理局数据，2024年1月至11月，全国各口岸入境外国人共计2921.8万人次，同比增长86.2%，其中通过免签入境的外国人达到1744.6万人次，同比增长123.3%，占外国旅客总数的59.7%。12月17日公布的过境免签政策放宽，即72/144小时过境免签政策升级为240小时，未来入境游客量预计进一步增加，利好提前布局的部分OTA和旅行社。 ⚫景区：沪苏湖高铁于2024年12月26日正式通车运营，有望进一步串连起长三角沿线地区的旅游业、商务活动。由于可以在湖州站站内换乘北上至溧阳站，从上海到溧阳天目湖的高铁行程有望缩短为1.5小时之内，较之前大约节省1小时，有望给天目湖带来更多上海、苏州的高质量游客。 ⚫餐饮：古茗控股有限公司向港交所递交上市前文件，由高盛和瑞银担任联席保荐人。2024年前三季度营收64.41亿元/调整后利润11.49亿元/门店数量9778家，2023年全年营收76.76亿元/调整后利润14.59亿元/门店数量9001家，显示出持续增长趋势。 增长趋势。投资建议与投资标的 ⚫短期建议关注：1）12月底通车的天目湖(603136，未评级)，2）冰雪游主题的西域旅游(300859，未评级)、长白山(603099，未评级)，3）未来消费券催化的海伦司(09869，买入)、海底捞(06862，未评级)、百胜中国(09987，未评级)，4）元旦春节预计出行带来增长的同程旅行(00780，未评级)、九华旅游(603199，未评级)。 风险提示 ⚫系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有九华旅游(603199，未评级)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。