理想加速发力AI，2025年车市智能化进展可期
本周观点
理想汽车加速AI转型，正式发布AI大模型产品“理想同学”，并设定2030年成为全球人工智能行业领导者的目标。新势力方面，小鹏汽车预计2025年为Max车型提供类似无人驾驶的能力，鸿蒙智行全量推送车位到车位领航辅助功能。传统车企方面，比亚迪“天神之眼”全国开通无图城市领航功能。展望2025年，车位到车位级智驾逐步落地，中高阶智驾功能加速普及，看好智能化能力领先的自主车企市占率提升。
重点行业动态
- 电动化：小米汽车宣布与“蔚小理”启动充电补能网络合作。
- 智能化：比亚迪“天神之眼”全国开通无图城市领航功能。
- 出海：长城汽车俄罗斯工厂将于2025年开始组装汽车。
- 新上市车型：CS75PLUS、腾势D9和蔚来ET9等车型上市。
本周行情
申万汽车板块跑输沪深300指数0.7个百分点，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅分别为+2.35%/+2.46%/-0.14%/-6.74%。申万汽车板块PE（TTM）为26.0倍，环比上涨。
数据跟踪
- 月度数据：2024年11月，乘用车零售销量完成242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率52.3%，同比+11.9个百分点，环比-0.6个百分点。
- 周度数据：12月16-22日，乘用车市场零售销量完成60.9万辆，同比+12%，较2024年11月同期+14%；新能源车市场零售28.1万辆，同比+43%，较2024年11月同期基本持平，周度乘用车市场新能源零售渗透率46.1%。
投资建议
汽车报废/置换更新政策窗口期效果显著，2025年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：
- 智驾领先整车标：赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；
- 出海“优等生”整车标：比亚迪，长城汽车，长安汽车等；
- 智能化核心环节标：德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特等；
- 兼具全球经营经验和待落地海外产能标：银轮股份，新泉股份，星宇股份等；
- 配套高增速汽车产业链标：隆盛科技，云意电气等；
- 商用车：宇通客车，潍柴动力等。
风险提示
宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。
