汽车：小米汽车：SU7比肩Model3，YU7挑战ModelY

核心观点与关键数据

• 小米SU7交付表现强势：上市9个月交付量超13万台，订单持续增长，产能持续提升，四季度月产能突破2万台。
• 销售网络布局完善：已开业200家门店，覆盖全国58个城市。
• 智能驾驶技术领先：端到端全场景智能驾驶即将开启先锋测试，累计智驾里程突破1亿公里。
• 用户与行业认可度高：获得权威机构实测认可及行业奖项，用户评价好评如潮。
• 新车型小米YU7规划：预计2025年6-7月上市，目标挑战Model Y销量冠军。

技术研发投入与突破

• 底层核心技术投入：研发投入超130亿，专利授权超1000项。
• 智能底盘技术：预研全主动悬架，结合AD感知系统实现复杂路况快速响应。
• 超级四电机系统：由2个自研电机+2个V8s超级电机组成，配合全新整车控制器，实现高性能、轻量化、四轮独立精准控车。
• 48V线控技术：首创“双活塞EMB电子制动卡钳”，实现无方向盘数字化座舱。

风险提示

• 销量不及预期、价格战加剧超出预期、新车型上市计划不及预期。

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）。

免责声明

本报告为太平洋证券签约客户专属研究产品，不构成投资建议，投资者需自主决策承担风险。