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金工定期报告：基于技术指标的指数仓位调整月报202501

2025-01-01 高子剑,凌志杰东吴证券惊雷

模型概要：本报告基于量价数据，通过技术指标信号调整仓位获取超额收益。构建了27个技术指标，测试其在沪深300、中证500、中证1000及31个申万一级行业指数上的表现。通过直接信号合成法和滚动搜索法结合多个技术指标，形成后置买卖（滚动稳健策略）和前置买卖（滚动追涨策略）两种策略。
单信号：27个技术指标中，基于量价“背离”概念设计的指标在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%。
多信号：构建了5信号与7信号策略，5信号策略在中证1000指数上获得2.54%的年化收益率，超额年化收益率达11.27%。
滚动合成信号：后置买卖方法所得信号稳健，调仓频率降低至T+10的滚动稳健策略平均超额年化收益率为3.99%；前置买卖方法所得信号追涨能力强，滚动追涨策略波动性略高。
模型表现：滚动稳健策略12月在沪深300、中证500、中证1000分别取得-0.75%、2.22%、3.79%的超额收益，平均超额收益为2.03%。
最新宽基指数仓位：沪深300维持仓位，中证500和中证1000减仓。
风险提示：模型基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益波动大，需结合资金管理和风险控制；模型测算存在误差，不构成实际投资建议。
关键数据：滚动稳健策略12月超额收益：沪深300 -0.75%，中证500 2.22%，中证1000 3.79%；滚动追涨策略12月超额收益：沪深300 -0.57%，中证500 0.12%，中证1000 -0.51%。