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金工定期报告：基于技术指标的指数仓位调整月报

2025-12-01 东吴证券好运联联-小童

核心观点：本报告基于量价数据和技术指标，通过适时调整指数仓位获取超额收益。报告构建了27个技术指标，并测试其在沪深300、中证500、中证1000等宽基指数及31个申万一级行业指数上的表现，同时通过直接信号合成法和滚动搜索法结合多个技术指标信号。
单信号表现：27个技术指标中，基于量价“背离”概念设计的技术指标在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%。
多信号策略：通过相关性分析构建了5信号与7信号策略，5信号策略在宽基指数上表现良好，中证1000指数年化收益率为2.54%，超额年化收益率为11.27%。
滚动合成信号：回测结果表明，后置买卖方法所得信号较为稳健，适合风险偏好低的投资者（滚动稳健策略），前置买卖方法追涨能力更强，适合风险偏好高的投资者（滚动追涨策略）。
最新宽基指数仓位：
- 沪深300：7指标看多，16指标减仓，最优单指标维持，滚动追涨和滚动稳健策略均维持。
- 中证500：7指标看多，16指标减仓，最优单指标看空，滚动追涨和滚动稳健策略均维持。
- 中证1000：8指标看多，15指标减仓，最优单指标看空，滚动追涨和滚动稳健策略均维持。
风险提示：模型基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益波动较大，需结合资金管理和风险控制；模型测算存在误差，不构成实际投资建议。